Bitwise 正在超越比特幣近期的下跌，關注一個更巨大的壓力點：將於 2026 年需要再融資的近 30 兆美元全球債務。
該公司表示，日本政府債券收益率上升，以及國際貨幣基金組織警告政府債務需求減弱，可能將市場推入更緊張的境地，而 Bitwise 認為這最終可能有利於比特幣。
債務壓力重返舞台中央
根據 Bitwise 的說法，如果中央銀行以新的流動性回應，這種壓力可能會變得重要。該公司 將 比特幣定義為一種位於政府資產負債表之外、不依賴中央發行方的資產，這使其在主權借貸變得更難管理時具有不同的角色。
圖片：IFCMarkets
該報告還將比特幣的吸引力與實際利率聯繫起來。Bitwise 表示，當實際收益率下降時，該資產表現通常較好，而持續的 通脹 與聯邦儲備系統的停滯可能有助於創造這種情況。
比特幣在突破 80,000 美元後，五月的漲勢逐漸減緩。它曾短暫攀升至約 83,000 美元，但隨着 ETF 資金外流加速與市場情緒降溫，價格又回落至 70,000 美元附近。
比特幣在 2026 年 5 月回升至 80k 美元以上，隨後在 80k–85k 美元的多空分水嶺處停滯，並進一步下跌至 72k 美元。當月的特點是 ETP 資金外流、主權債券壓力加大，以及持幣紀錄創新高。
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— Bitwise 在歐洲 (@Bitwise_Europe) June 1, 2026
交易員面臨艱難的區間
Bitwise表示，此輪上漲受益於空頭回補、更強勁的鏈上信號，以及約1.665億美元淨流入比特幣ETP。長期持有者在上個月也增加了約125,000枚比特幣，為這波漲勢提供了一些支撐。
那張圖表變化很快。全球比特幣 ETPs 出現超過 10 億美元的淨流出，該公司表示，這種壓力導致信心下降，因為比特幣未能突破 80,000 至 85,000 美元的區間。
Bitwise 將該區域稱為市場的主要分界線，並表示該範圍內的價格行為將持續影響交易者對市場健康或脆弱的判斷。
BTCUSD 於 24 小時圖上交易價為 $69,402：TradingView
持有模式持續收緊供應
即使需求較弱，Bitwise 表示供應側正趨向緊縮。長期投資者目前持有創紀錄的 14.85 百萬 BTC，約佔流通供應量的 73%。
該公司補充說，有 60% 的比特幣超過一年未移動，48.5% 超過兩年未移動，42.8% 超過三年未移動，33% 至少五年未移動。Bitwise 表示，這種不活躍的狀況正在壓縮可供供應量，而買家的回歸速度卻較慢。
該報告還指出，與主要美國科技股相比，比特幣仍顯得便宜。報告表示，比特幣的 MVRV 比率低於其長期均值，而納斯達克 100 的市淨率則接近歷史高位。
價格水平仍然重要
Bitwise 指出，$78,000 至 $80,000 是關鍵觀察區間，$83,000 至 $85,000 被標示為第一個主要阻力位。該機構將 $73,000 列為重要支撐，$95,000 為下一個上漲目標。
撰文時，Bitcoin 的交易價格為 $69,460，過去 24 小時下跌 4.7%，數據來自 Coingecko。
精選圖片來自 FXStreet，圖表來自 TradingView