Bittensor 已經徹底重新設計了其網路分發獎勵的方式。此次升級稱為 Taoflow，以實時追蹤子網資金進出的機制，取代了舊有的基於價格的發行系統。無法吸引並保留已質押 TAO 的子網，不僅獎勵減少，更將獲得零獎勵。
新的發行模型如何運作
於2025年11月啟動的Taoflow升級，屬於Bittensor更廣泛的動態TAO（dTAO）架構的一部分。該架構最初於2025年2月14日推出，引入了子網特定的alpha代幣和自動化市場製造商池，讓質押者可以將TAO兌換為個別子網代幣。
原始的 dTAO 設置允許持份者透過基於 AMM 的質押來分配資金，從而直接影響哪些子網獲得發行。Taoflow 將此邏輯進一步推進，使淨質押流成為發行份額的唯一決定因素。
系統現在不再根據子網代幣的價格來決定應分配多少 TAO，而是衡量資金是流入還是流出該子網。它使用半衰期約為 30 天的指數移動平均值來平滑信號，以防止短期操縱影響結果。
經歷持續淨資金外流的子網將獲得零發行量。減半後，整個網絡每區塊約注入 0.5 TAO。此流動量將根據 Yuma 共識規則分配：18% 給子網所有者，41% 給礦工，41% 給驗證者和質押者。2025 年 12 月的減半事件降低了每區塊的發行率。
一個達爾文主義的環境，包含 128 個子網
Bittensor 目前支援 128 個活躍子網，子網代幣的累計估值接近 15 億美元。TAO 的總供應量上限為 2100 萬，與比特幣的稀缺模型一致。
資本流動的錯誤一側的子網將面臨死亡螺旋。負的淨流動意味著零排放，這意味著礦工和驗證者獲得的獎勵減少，從而降低任何人參與的動機，進一步加速資金外流。30 日指數移動平均線的平滑處理為恐慌性拋售提供了一些緩衝，但無法阻止這一基本趨勢在數週內持續演變。
市場影響與投資者應關注的重點
Subnet alpha 代幣現已作為即時情緒指標。流入某個 subnet 的 AMM 池的淨質押資金，是該 subnet 發行份額的先行信號，這意味著關注這些資金流的交易者可以在獎勵分配完全實現前，預測其變化。
零排放門檻會帶來斷崖風險。一個淨流動接近盈虧平衡的子網，可能因單一筆大額解押事件而滑入零排放區域。
行業分析，包括來自 Messari 的分析，指出子網交易中波幅增加和礦工可提取價值挑戰是顯著的附帶影響。當資金快速集中時，較小子網的 AMM 池會變薄，使大額交易對價格產生更大影響，並創造 MEV 提取的機會。
對於評估 Bittensor 生態的投資者而言，關鍵指標已從子網代幣價格轉向淨質押流動勢頭。一個子網可能因過往表現而擁有高代幣價格，同時卻持續流失資金，而在舊系統下這不會立即影響發行量，但現在會觸發零發行懲罰。