Bitmine Immersion Technologies 正在尋求更多以太坊，並願意支付接近兩位數的收益率來獲取。
在紐約證券交易所上市的公司（股票代碼：BMNR）宣布計劃發行300萬股9.50% A系列永續優先股，每股面值為100美元。若完全認購，此次發行將產生高達3億美元的毛收益。新股份預計在獲得批准後，將於紐約證券交易所以股票代碼BMNP進行交易。
資金的主要用途：購買更多 ETH、擴展質押基礎設施，以及可能回購普通股。
Bitmine 以太坊戰略資金的數字
截至2026年6月初，Bitmine 持有約 542 萬枚 ETH。這筆資產約佔以太坊總供應量的 4.3% 至 4.5%，根據不同日期，價值介於 100 億美元至 116 億美元之間。
這些數字聽起來令人印象深刻，但當你考慮到背景時就不然了。該公司目前持有超過90億美元的未實現虧損，這是因為在價格強勢時期積極累積，而這些價格強勢已隨之消退。該投資組合在過往高點時價值超過130億美元。
該公司明確的目標是透過其稱為「5% 的鍊金術」策略，達成佔以太坊總供應量 5% 的規模。從 4.3% 到 5% 的差距在百分比上看起來很小，但在當前供應水平下，縮小這一差距需要額外收購數十萬枚 ETH 代幣。
與發行新普通股會直接稀釋現有股東權益不同，優先股位於資本結構的另一層。優先股股東在分派股息及通常在強制平倉情況下享有優先權。對於 Bitmine 而言，這項交易的代價很明確：它避免了稀釋普通股股東，但承諾了每年 9.50% 的固定股息義務，若經董事會宣布，則以現金形式每周支付。
在 3 億美元的優先股上獲得 9.50% 的收益率，相當於每年約 2850 萬美元的股息義務。
MAVAN 與質押基礎設施 play
部分收益將用於資助 MAVAN 的擴展，這是由公司於今年早些時候推出的機構質押平台。
質押是以太坊權益證明網絡驗證交易並保障區塊鏈安全的方式。驗證者鎖定 ETH 以獲取獎勵。對於持有 542 萬枚 ETH 的公司而言，即使較低的質押收益率也能產生絕對數額巨大的回報。
MAVAN 使 Bitmine 能夠為其自身持倉賺取收益，同時為機構客戶提供質押服務。
Tom Lee 是 Bitmine 的共同創辦人，同時也是金融圈內知名的 Fundstrat 執行合夥人及長期比特幣多頭，他一直積極闡述以太坊的長期價值主張。
這對投資者意味著什麼
優先股發行在公開加密股權領域創造了一種新型工具。這是一家主要資產為以太坊的公司，提供年收益率9.50%，每周支付。Bitmine 支付該股息的能力取決於其 ETH 儲備金的狀況及其質押收益。
已超過 90 億美元的未實現虧損已發出危險信號。Bitmine 大部分的 ETH 是在較高價格時累積的，該持倉尚未恢復。
投資者最應密切關注的風險是 9.50% 的股息義務與 Bitmine 透過質押及其他方式從其 ETH 持倉中實際產生的收益之間的差距。永續優先股根據定義沒有到期時間，意味著該義務不會到期。