簡而言之
- Bitfinex Securities 自 2023 年以來已完成四次債券發行，支付金額超過 $1.1 百萬。
- 這項新的代幣化債券發行旨在籌集超過 $10 萬美元。
- 買家主要為歐洲和亞洲的高淨值個人及加密貨幣基金。
穩定幣收益在2026年成為數位金融中最具爭議的議題之一，而Bitfinex Securities選擇在這充滿張力的背景下，以具體的產品重返市場：以USDt計價的代幣化債券，完全在比特幣的側鏈上結算。
自2023年以來，該平台共進行了四次債券發行，總金額為620萬美元，其中三次按時到期並向投資者返還本金。在這些週期中，債券持有人共收取了超過110萬美元的票息付款，這些付款分佈在20筆鏈上交易中。
這些數字在絕對值上雖顯有限，但它們證明了大多數類似項目從未能展現的特點：該模型能夠執行、支付並到期，且不會崩潰。
下一輪目標針對更大的數字。總部位於盧森堡的證券化基金 ALTERNATIVE 的新發行旨在籌集超過 $10 百萬——單次發行幾乎將過去兩年的累計總額翻倍。結構保持一致：11 個月期限，投資於新興市場私人信貸，資金將流向發展中國家的小企業和女性領導的企業。
Bitfinex 運營主管 Jesse Knutson 描述 投資者群體主要為歐洲和亞洲的高淨值個人及專注於加密貨幣的基金，他們希望在不離開鏈上環境的情況下，讓閒置的 USDt 餘額產生收益。並非零售投資者，也非綜合型資產配置者，而是已經置身於加密基礎設施內的資本，需要在其中尋找回報來源。
《GENIUS 法案》留下了一扇沒有人關上的門
於2025年7月簽署生效的GENIUS Act禁止穩定幣發行方直接向代幣持有者支付收益。然而，該法案並未將此限制擴展至第三方所構建的、以穩定幣計價的獨立產品。這一區別並未被忽視。
交易所和平台正是建立在這一缺口之上：透過受監管的工具為 USDt 提供收益，而發行方 Tether並未自行分配任何利息。從外部看，這似乎只是一個法律技術細節；但在業界內部，這區分了能否正常運營。
傳統銀行對局勢的解讀非常不同
美國銀行首席執行官布萊恩·莫伊尼漢在一月計算指出，產生收益的穩定幣產品可能從傳統銀行系統中抽走高達 6 萬億美元的充幣。邏輯很直接：如果儲戶能在傳統銀行以外的數位美元上獲得回報，資本就會遷移，連帶削弱銀行運作所依賴的放貸能力。
這種利益的衝突直接推動了關於CLARITY Act的辯論，該法案旨在為美國的數碼資產建立全面的監管框架。
Coinbase 執行長 Brian Armstrong 於 1 月 14 日撤回對該法案的支持，並指出穩定幣收益是阻礙進展的未解決關鍵問題之一。參議員 Bernie Moreno 於 2 月 18 日表達了對在 4 月前推進法案的樂觀態度。預測市場平台 Polymarket 目前賦予 CLARITY Act 在 2026 年底前成為法律的機率為 70%。
Bitfinex Securities 持有哈薩克斯坦阿斯塔納國際金融中心和薩爾瓦多的有效執照，Tether 的 Hadron 平台負責管理其所有產品的代幣層。該平台列出了約 $250 億的合規代幣化證券。在華盛頓討論應適用哪些規則的同時，該平台繼續在其現有框架下發行，投資者持續購買。