- ETFs、期貨和結構性票據湧入 比特幣 有合成供應，造成巨大的價格波動。
- 銀行的對衝操作會迅速放大比特幣的上漲和下跌。
- 沒有更嚴格的監管，比特幣的波動性可能會持續，導致再次跌破6萬美元。
比特幣交易者正為市場波動性加劇做好準備，因為來自華爾街的合成供應充斥市場。近期價格下跌是由於與貝萊德$IBIT交易所交易基金（ETF）相關的複雜金融工具，迫使銀行迅速進行對沖操作。
BitMEX 前首席執行官 Arthur Hayes 解釋道：「當 $BTC 波動時，銀行必須迅速買入或賣出以保護自己，這可能放大價格的大幅波動。」這加劇了鏈上比特幣與受紙質資產影響的市場定價之間的脫節。
除了ETF之外，結構性票據、期貨、期權、掉期和貸款產品已將大量合成比特幣投入流通。比安科研究的吉姆·比安科 警告，「$IBIT 的結構型票據湧入市場，為 $BTC 帶來合成供應 → 強制平倉加速了拋售。」
因此，真正的市場需求很難跟上這些金融衍生品的腳步。此外，機構資金的進入使比特幣變成了一種偽分級儲備體系。雖然鏈上供應上限仍為2100萬枚比特幣，但價格發現現在主要反映的是華爾街的合成發行，而非實際的擁有權。
華爾街如何驅動比特幣波動性
傳統金融的參與會放大下跌和上漲的波動。Arthur Hayes指出：「Delta對沖也將在上漲過程中放大波動。趨勢是你朋友，直到它不再是。」本質上，銀行會創建與ETF和結構性票據相關的頭寸，然後進行動態對沖，導致連鎖反應。 買入或賣出壓力。
這種動態往往會蓋過零售或鏈上基本面。此外，這些產品的合成特性會在需求與實際比特幣流動性不匹配時導致誇張的價格波動。
Jim Bianco 強調監管監督可能成為穩定因素。他說：「華爾街的進入使 BTC 變成了一種偽分拆儲備系統。分拆本身本質上是不穩定的。這就是為什麼銀行需要嚴格的監管。」然而，沒有更嚴格的監管， 波動性很可能會持續，根據交易員Guru的說法，另一波看跌走勢可能將比特幣推低至6萬美元以下。