比特幣 BTC$73,825.48 的波幅多年來被視為其最大優勢，同時也是最大缺陷。最近，這種過山車般的波動已趨於平穩，波幅從 2021 年的高點 120 下降至約 35。雖然批評者認為這種平緩是該資產失去優勢的跡象，但長期比特幣投資者兼 Mayer Multiple 創造者 Trace Mayer 則認為，他們得出了完全錯誤的結論。
Mayer 在接受 CoinDesk 採訪時表示，比特幣波幅下降並非弱勢的表現，而是其經濟實體日益增強的直接反映。
梅爾說：「加里·根斯勒表示他要『馴服比特幣』」，並指出監管機構試圖規範這項數位資產。「我們已經看到波幅下降了。」
馬耶爾並未將這種「馴服」視為失敗，而是視為比特幣獲得大規模機構採納的證據。市場已變得過於龐大，無法再像過去那樣隨意波動。「槓鈴變得越來越重，」馬耶爾指出，並以生動的比喻形容市場的流動性。「它已不再是50磅的重量，而是2,500磅的重量。」
梅爾表示，這種重大的結構性轉變是由期權市場的複雜機制所推動的，特別是售出認購期權。隨著機構和數位資產公司越來越多地對其比特幣持倉售出認購期權以獲取即期期權費，它們無意中對價格波動產生了抑制作用。
由於這些實體本質上同意以預定價格在未來出售其比特幣，因此交易另一方的掛單者被迫積極對沖其持倉。當比特幣價格上漲時，這些掛單者會賣出該資產以平衡風險，從而形成一個自然且結構性的價格上限。結果是，這是一種更成熟、更可預測的資產——正當著市場的眼前逐漸成熟。
梅爾表示：「當你能進場賣出看漲波幅時，市場造市商就不得不進行負德爾塔值操作。」「這道負面看漲牆就像在槓鈴上增加重量。價格不一定上漲，但該資產的總經濟實質已經增加。」
Mayer 八年前創立了 Mayer 多重比率，將比特幣的當前價格除以其 200 日移動平均線，這是一條能平滑短期波動的長期趨勢線。讀數高於 1 表示比特幣的交易價格高於其長期平均值，低於 1 則表示低於其長期平均值。歷史上，讀數高於 2.4 時常與市場高點相符，而低於 0.8 則標誌著具吸引力的進場點。
比特幣目前略低於其長期趨勢線 0.94。梅爾指出，關鍵的是，隨著交易歷史的累積，統計上價格通常波動的標準差帶已顯著收窄。
在五年回溯期中，均值上方一個標準差約為 1.3，兩個標準差為 1.6，三個標準差為 2.13。與自 2011 年以來的早期時期相比，當時價格經常達到更極端的倍數。
換句話說，這項工具正如同任何資產一樣，隨著吸引到更深入、更自律的資金而逐漸成熟。
Mayer 從 2017 年起就在 LedgerX 上開始出售實物結算的比特幣買權和賣權，LedgerX 是最早獲得聯邦監管的加密貨幣衍生產品交易所之一。
今天，該市場已從 BITX 等槓桿型 ETF，擴展至 Strategy（MSTR）的股權，並出現於企業資產負債表上的比特幣，例如 SpaceX 報告持有的 18,712 BTC。
Mayer 認為，較低的波幅對比特幣有利，因為這反映了該資產從投機性工具轉變為投資委員會、家族辦公室和企業實際能夠承保的資產。「要獲得這些機構的認可，你必須有一種非常無聊的東西，比如黃金，」他說，「黃金就是這麼無聊——而這正是我們所需要的。」
他指出，參加會議的人數是這種成熟度的具體體現。他的部落格在2008年比特幣出現之前就已運行，他經常在吸引2,000-3,000名與會者的大型黃金會議上發表演講。「今年我們在會議上吸引了數萬人，去年則更多。這是一個真正的產業，一個真正的儲備資產。」
梅耶承認比特幣面臨的風險，例如若比特幣價格未能充分上漲以維持足夠礦工營運，將導致網路安全性削弱。量子計算是另一個潛在的長期威脅，若量子電腦變得足夠強大，足以破解比特幣的加密密鑰。梅耶承認此擔憂，但指出，迄今為止，比特幣為發現災難性漏洞而設立的懸賞仍未被領取，並指出工作量證明的向後兼容性作為一種結構性韌性。
儘管存在風險，梅爾仍堅定地支持比特幣在未來15年內超越黃金。「對於黃金來說，價格上漲會帶來更多供應。但比特幣並非如此，我們也不知道哪些技術可能威脅黃金的主導地位。我們可能會有小行星採礦，或是AI機器人探測海洋。但我們知道比特幣的總供應量將是2100萬。」