比特幣波幅較季度高點下跌 56%，市場進入壓縮階段

火星財經消息，6 月 1 日，鏈上分析師 Axel Adler Jr 在最新報告中表示，比特幣市場已進入明顯的波動率壓縮階段。一週已實現波動率（30 日移動平均線）從今年 3 月初約 39 下降至目前約 17，季度跌幅超過 56%，接近歷史低位水平。目前 BTC 價格維持在 7.35 萬美元附近，仍低於約 7.95 萬美元的 200 日移動平均線。歷史經驗顯示，極低波動率往往意味著市場正在積蓄能量，後續通常伴隨較大級別的方向性行情。不過，波動率壓縮本身並不提供方向信號，僅說明市場即將迎來新的趨勢選擇。與此同時，反映市場溢價變化的德爾塔值指標（市值增長率與已實現市值增長率差值）已連續六個月處於負值區間，並於 5 月進一步下探至約 -0.0013。該指標表明，比特幣市值增長速度持續落後於已實現市值增長速度，市場風險偏好及估值溢價正在收縮。當前市場呈現「低波動率+溢價降溫」的組合特徵，並非典型的過熱牛市結構，而更接近於情緒冷卻後的整理階段。若後續 BTC 重返 200 日移動平均線之上，同時德爾塔值回升至接近零附近，將意味著市場重新進入風險偏好擴張週期；反之，若波動率向下釋放且德爾塔值繼續惡化，則可能進入更深層次的避險階段。對此，Axel Adler Jr 總結稱，目前市場方向仍屬中性，但壓縮程度已處於較高水平，未來出現大幅方向性波動的概率正在持續上升。