ChainCatcher 消息，根據 10x Research 分析，比特幣趨勢模型剛轉為看跌。當前市場面臨多重壓力：「永不賣出」策略的敘事出現裂縫，Michael Saylor 暗示公司最終可能出售其持有的 84.3 萬枚 BTC 中的一部分，自 5 月 7 日以來，這一轉變已引發 27 億美元的 ETF 資金流出。比特幣 ETF 在 5 月合計淨流出 10 億美元，其中 27 億美元集中在最近兩週，流出速度正在加快。 宏觀層面，通脹是大多數比特幣投資者定價錯誤的風險因素。通脹與比特幣回報呈負相關，而油價上漲仍將影響未來 2 至 3 個月的 CPI 數據。債券市場已完全定價美联储年底前加息一次。市場結構方面，比特幣波動率處於歷史 6% 分位，以太坊波動率處於 1% 分位，隱含波動率接近歷史低位。資金費率接近零，未平倉合約位於 44% 分位，交易量位於 12% 分位，呈現低信心、低槓桿、低流動性的特徵。 以太坊市值佔比自 2025 年 7 月以來首次跌破 10%，Bitmine 股東因押注 ETH 承受了 80 億美元損失。10x Research 指出，比特幣的主要牛熊分界線為 76088 美元，其價格目前正位於這條分界線上方。核心相對價值頭寸是做多比特幣同時做空以太坊，上漲動能方面調查和分析均指向 Hyperliquid 和 Zcash。
比特幣趨勢模型轉為看跌，76,088 美元成為關鍵多空分界線
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精華摘要
比特幣分析顯示走熊趨勢，因 10x Research 模型發出近期轉向訊號。市場壓力包括「永不拋售」敘事的弱化、邁克爾·塞拉可能拋售比特幣，以及自 5 月 7 日以來的 27 億美元 ETF 資金外流。5 月比特幣 ETF 總計錄得 100 億美元淨外流，其中過去兩週為 27 億美元。通脹仍被錯誤定價，油價上漲可能影響未來幾個月的消費者物價指數。比特幣的波幅處於第 6 百分位，未平倉合約則處於第 44 百分位。以太坊的市場份額自 2025 年 7 月以來首次跌破 10%，Bitmine 股東損失達 80 億美元。76,088 美元水平現為關鍵多空分界線，比特幣目前交易於該水平之上。
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