一家瑞典公司認為投資者希望在獲得比特幣敞口的同時，還能享有股息。名為 Bitcoin Treasury Capital、交易代碼為 BTC-B.ST 的公司已宣布一項配股計劃，推出瑞典首隻以比特幣為支持的優先股，目標籌集約 250 萬美元用於購買更多比特幣。
本次發行共計 195,078 股 A 類優先股，命名為 BTC PREF，每股定價為 SEK 120。若全數認購，總籌資額將達約 SEK 2340 萬。預計於 2026 年 7 月 20 日在 Spotlight 股票市場開始交易。
交易如何運作
現有 B 類股東的認購期將於 2026 年 6 月 16 日開啟，讓現有投資者優先認購，之後才進行大規模分配。此外，還設有最高達 1000 萬瑞典克朗的超额配售權，若需求強勁，可顯著提高總融資額。
主打特色為每年 10% 的股息，公司表示這將由其比特幣持倉支持。
這並非該公司首次發行優先股。比特幣財政資本早在2025年底已完成60,400股A類股的定向發行，籌集了7.2 MSEK。該批股份同樣已在Spotlight股票市場上市。
公司目前持有約 171 比特幣，每股普通股對應約 0.000213 比特幣。整個模式依賴於使用權益而非債務來逐步累積更多比特幣。
雙重股權結構，詳解
成立於2025年，總部位於斯德哥爾摩的 Bitcoin Treasury Capital 採用雙重股權結構。它發行普通股（BTCB），讓投資者直接接觸其比特幣庫存，並發行優先股（BTC PREF），提供固定年股息收益率10%。
顯而易見的問題是，如果比特幣進入長期下跌，那 10% 的股息會如何？一家持有 171 比特幣並承諾固定派息的公司，需要比特幣至少維持其價值，甚至升值，才能使這筆數學計算具有可持續性。
這對投資者意味著什麼
Bitcoin Treasury Capital 正在 Spotlight Stock Market 上運營，這是一家專注於成長型公司的北歐小型交易所，而非 Nasdaq Stockholm 等主要交易場所。
風險評級為層次化。您面臨的基礎風險是比特幣價格的波幅；在此之上，是公司管理庫存及維持足夠流動性以支付股息義務的執行風險。在任何比特幣大幅下跌的情況下，公司將面臨壓力，必須選擇出售比特幣以支付股息，從而降低普通股東的每股比特幣價值，或暫停派息。
250 萬美元的目標在任何標準下都算謙遜。6 月 16 日認購期間的認購率將揭示現有股東的實際需求，而 7 月 20 日上市後在 Spotlight 上的早期交易額和價格走勢，將表明更廣泛的北歐投資界是否將比特幣支持的優先股視為合法資產類別。