比特幣（BTC）徘徊在 74k 美元附近，仍維持震後區間，但難以突破近期高點。
比特幣區間持穩
今日的 QCP 市場動態報告指出：「損失已得到相當程度的控制」：整體加密貨幣市場相較於去年 11 月至今年 1 月偏弱，但仍持續承壓，因其他對宏觀因素敏感的風險資產跌幅更大，儘管回調幅度相對有限。低檔買盤興趣似乎出現在區間下緣，但現貨成交量偏低，市場走勢顯現由宏觀因素主導，而非加密貨幣獨有特性。
在期權市場中，情緒保持堅定但略帶防禦性。30 天隱含波幅維持在 50 水平附近，仍高於實際波幅，這使持倉收益保持正向，並讓專業的期權費賣方更傾向於短波策略。同時，期限結構僅輕微呈升水狀態（短期期權比長期期權便宜），顯示市場對風險保持警覺，但尚未陷入全面恐慌。
在表面之下，偏度傳達了一個更為謹慎的故事。三十天風險反轉持續顯示Put的期權費高於Call，這表明交易員即使在現貨價格接近區間上限時，仍願意為下行保護支付更高成本。偏度並未達到極端水平：交易員持續偏好Put而非Call，意味著他們主要持有比特幣多頭持倉，並透過對沖來保護自身，而非完全無對沖的看漲者。在曲線更遠端，殘餘的地緣政治溢價仍然存在，反映出對石油、衝突、以及更廣泛的停滯性通膨敘事的持續擔憂，QCP報告指出。
美國聯準會成為焦點宏觀因素牢牢掌握主導權，隨著市場進入今年迄今政策最密集的一週：聯準會於週三登場，隨後歐洲央行、日本央行和英國央行於週四接續公布，將利率風險集中於48小時內。
原油價格接近 $100，加上持續高企的通脹數據和較高的能源成本，正使降息的論點變得複雜，而此時增長和勞動力數據卻趨軟，因此市場已調降對寬鬆政策的預期。
對於加密貨幣而言，這種混合態勢是一把雙刃劍。較不寬鬆的利率路徑使實際收益率保持在高位，限制了推動此前漲勢的「流動性交易」的上漲動能。同時，油價徘徊在三位數附近，地緣政治緊張局勢持續，正在推動各類資產呈現滯脹氣息，模糊了比特幣在高貝塔風險與潛在宏觀對沖之間的角色。
這對交易者意味著什麼設定看起來仍像區間，而非清晰的趨勢。期權顯示無恐慌情緒，但較多的看跌期權凸顯了對下行保護的持續需求。
在政策指引或地緣政治提供更明確的信號之前，BTC 很可能仍被困於其區間內，作為一項對宏觀因素敏感的資產進行交易，而非純粹的加密原生故事。
簡單來說，BTC 不再表現為純粹的高貝塔科技資產，但亦未出現穩定的黃金式避險資金流入。這種背景有利於結構性期權費賣出和紀律嚴明的區間交易，而非追漲突破。
來自 Perplexity 的封面圖片，OILUSD 和 BTCUSD 圖表來自 Tradingview