Glassnode 表示，推高至 96,000 美元是由槓桿推動的，而 CryptoQuant 則警告需求仍然過於疲弱，無法確認趨勢反轉。
需要知道的是：
- 比特幣在衍生品推動的反彈消退後下跌約3%，至約92,500美元，引發約6億美元的多頭平倉，並對主要的替代幣種造成沉重打擊。
- Glassnode 和 CryptoQuant 的鏈上數據顯示，近期上漲至 96,000 美元主要由微薄的衍生品資金流推動，而非強勁的現貨需求，長期持有者的供應量以及 365 天移動平均線接近 101,000 美元，構成關鍵阻力。
- 雖然長期持有者出售的腳步已經放緩，主要交易所的現貨買盤也趨於穩定，但分析師表示，比特幣仍然對槓桿和流動性變化高度敏感，使市場容易出現急劇反轉。
比特幣在亞洲開始交易週時下跌，下跌約3%，交易價格接近92,500美元，此前由衍生品推動的反彈失去動能。
此舉凸顯了市場基礎的脆弱，儘管跡象顯示2025年底的拋售壓力開始緩解。
世界最大的加密貨幣正從最近推升至九萬美元中段的走勢中回落。CoinGlass的數據顯示，過去24小時內有超過6.8億美元的加密貨幣頭寸被平倉，其中約6億美元來自多頭頭寸，這表明在反彈後看漲頭寸變得過於集中。
山寨幣在亞洲週一早盤交易中遭受重創，SOL 下跌 6.7%，SUI 下跌 10%，ZCash 下跌 10%。此外，黃金繼續上漲，上漲 1.7% 至 4600 美元，原因是對丹麥和其他七個歐洲國家徵收新的 10% 關稅，直到「達成購買格陵蘭島的全面和完全協議」為止。
流動性薄弱
根據Glassnode的週報，比特幣向96,000美元的推進主要由衍生品流動性所「機械性」推動，包括空頭平倉，而非持續的現貨累積。
鏈上分析公司指出，期貨流動性仍然相對稀薄，一旦強迫性買壓消退，價格走勢容易出現急劇反轉。Glassnode 也指出，長期持有者在週期高點附近累積所形成的供應密集區，這個區域已經多次限制了最近的反彈。
熊市反彈？
CryptoQuant 在其最新週度報告中採取了更謹慎的語氣，將自 11 月下旬以來的走勢描述為潛在的熊市反彈，而非新升勢的開始。在報告中，該機構指出，比特幣仍低於其 365 天移動平均線，目前約為 101,000 美元，這一水平在歷史上一直作為「制度邊界」。
雖然需求情況在邊際上有所改善，但CryptoQuant表示，它們並未發生實質變化，明顯的現貨需求仍在收縮，美國現貨ETF流入資金仍然有限。
然而，也有一些穩定的跡象。Glassnode觀察到，與2025年底相比，長期持有者分佈已大幅減緩，而主要交易所的現貨流量已轉向買方佔據主導地位，而Coinbase帶動的拋售已減輕。
期權市場反映了不確定性。Glassnode指出，隱含波動率仍然處於低水平，但下行防禦依然被計入較長期合約中，這表明投資者依然謹慎。
兩家公司表示，除非持續的現貨需求重新出現，否則比特幣可能仍會對槓桿和流動性變動保持敏感，令投資者感到不安。