根據全球最大的資本引薦會議之一的運營方 iConnections 的首席執行官 Ron Biscardi 的說法，全球最大的資產配置者對數碼資產的態度再次發生了變化。
Biscardi 在另類投資行業擁有超過 25 年經驗，並運營一個代表超過 $55 兆資產的平台，他身處第一線。他的公司每年追蹤數千場基金經理與機構投資者之間的會議。這些數據顯示了市場情緒轉變的速度有多快。
他回憶說，在2022年FTX崩潰後加密貨幣市場經歷了幾年「艱難」時期後，去年的會議上興趣終於開始穩定下來。「[在2025年] 我們開始看到資金希望回流，願意花錢，」他說。華盛頓對加密貨幣更友善的監管立場帶來了樂觀情緒，即使進展緩慢。
「我覺得今年活動中我們所看到的，是一種更正常的體驗，」比斯卡迪說。「它沒有極度瘋狂，但也不會讓人『我完全不想靠近它』。」
今年的活動共有超過 75 支數位資產基金參與，促成經理人與資產配置者之間約 750 場會面，規模與 2022 年 FTX 崩潰前加密貨幣興趣高漲時相當。目前，iConnections 平台近四分之一的有限合夥人表示對數位資產策略感興趣，這強化了加密貨幣已成為另類投資中一個穩固配置，而非邊緣配置的觀點。
家族辦公室是表現出最大興趣的有限合夥人群體，這與其長期支持新興和創新驅動資產類別的記錄一致。
近年來，這一趨勢持續增長。儘管一些家族辦公室對此資產仍保持謹慎態度，但許多傳統財富管理機構正面臨日益增加的壓力，必須為富裕客戶提供數碼資產，尤其是在迪拜、瑞士和新加坡等加密熱點地區。
儘管處於加密寒冬，這股興趣依然旺盛，比特幣 BTC$66,240.97 價格自年初以來下跌近 25%，其市值自十月創下歷史新高以來已蒸發超過一萬億美元。像 Coinbase (COIN) 或 Strategy (MSTR) 這樣的熱門加密公司股票，今年也大幅下跌，表現劣於大多數其他科技股。
然而，Biscardi 認為數位資產經理「非常接近實現機構合法性」。他表示，比特幣已經跨越了這條界線，但山寨幣也已非常接近。「最後一塊拼圖，其實是讓它們能夠安全進行的監管框架。」
對於首席投資官而言，這個問題至關重要。「監管障礙是首要問題，」比斯卡迪說，「一切都會回到這一點上。」
他指出，大型資產配置者是受託人。「這不是他們的錢，他們是為他人資金擔任受託人，這或許是一個非常有趣的類別，但除非他們能向董事會證明自己是以負責任且安全的方式進行配置，否則他們不會將資金配置到那裡。」
辯論的語氣也發生了變化。2022 年，一些投資者仍質疑加密貨幣是否真實存在，或是否為龐氏騙局。「我現在再也聽不到這種說法了，」比斯卡迪說。
事實上，一些傳統上較為保守的資金池已開始進場。注重長期穩定性、避免在新資產類別中出現劇烈波動的基金會，已開始配置比特幣和以太坊交易所交易基金。其目的並非全面重組投資組合，而是增加適度的曝險 以在加密貨幣市場表現良好時提升回報，尤其因為許多投資者預期股票的收益將比過去十年更為溫和。
然而，資產配置者將比特幣「更視為風險資產」，而非價值儲存工具。「比特幣從未表現出那樣的特性，」他指出，在市場壓力期間，比特幣與股票的相關性高於黃金。
同樣地，機構直接購買代幣的情況仍然很少。相反，他聽到更多關於ETF和基金結構的討論。有限合夥人依賴普通合夥人來選擇特定的幣種。「進入這個領域的有限合夥人，確實是依賴普通合夥人來做出這些決定。」
不罕見的是，加密貨幣公司投資於推廣其產品和服務。根據 Biscardi 的說法，今年活動的贊助數量顯著增加，BitGo（BTGO）、Galaxy Digital（GLXY）、Ripple 和 Blockstream 均擔任頂級贊助商。