比特幣市場於2025年10月展開長期熊市，此前一次短期閃崩導致價格從現有歷史高點126,000美元下跌19%。在隨後的幾個月裡，比特幣持續走低，並經歷多次大幅回撤，最終將價格拉至60,000美元的局部低點，隨後進入中期盤整階段。
過去一個月，比特幣呈現温和反彈，淨漲幅為 4.89%，價格最高交易至 $75,000。儘管近期表現可能顯示市場趨於穩定，但關於這項首屈一指的加密貨幣與標普 500 指數之間相關性的最新數據，卻帶來了新的看跌擔憂。
歷史相關係數數據暗示潛在的市場崩盤
在 3 月 21 日的一則 X post 中，市場分析師 Tony Severino 報告稱，BTC 與 S&P 500 相關係數的近期發展表明，比特幣面臨另一次重大下跌的風險。值得注意的是，相關係數是一個介於 -1 和 +1 之間的數值，用於衡量兩種資產（在此情況下為比特幣和 S&P 500）隨時間相對移動的強度和方向。
觀察
歷史上，當比特幣與標普500指數的相關係數降至 -0.5，然後急劇上升時，這是一個警示信號，表明股市即將崩盤，並拖累比特幣。
通常會先反彈一下，以增加痛苦 pic.twitter.com/Tefbzo2nd3
— Tony Severino, CMT (@TonySeverinoCMT) March 21, 2026
在 +1 時，係數表示資產完全同向移動；在 -1 時，出現完美的負相關，資產朝相反方向移動；在 0 時，移動被視為無關，沒有可識別的模式，因為兩種資產各自獨立趨勢。
在自 2025 年底至 2026 年初持續至今的熊市中，比特幣與標普 500 指數的 20 日相關係數一度跌至約 -0.5，當時比特幣價格下跌，而股價上漲。然而，塞維里諾指出，該係數近期已回升至約 -0.10，形成了一種此前曾預示比特幣大幅下跌的市場序列。
根據資深專家的分析，每當 20 天比特幣與標普 500 指數的相關性降至 -0.5 後急劇反轉，都會引發股市崩盤，並導致比特幣市場出現大幅拋售。然而，在下跌開始前，通常會出現持續 10-17 週的初始價格反彈。塞維諾的分析指出，自二月初以來觀察到的有限反彈正是此前期漲幅，目前已持續 8 週。
正如 2018 年、2020 年和 2022 年所觀察到的，此設定所導致的修正可能使價格從此輪初始反彈高點下跌 70-80%。
比特幣市場展望
撰文時，比特幣價格為 $68,584，過去 24 小時下跌 2.41%。同時，日交易額下降 41.21%，反映交易者參與度降低，因比特幣在上周未能突破 $75,000 後持續盤整。
