加密貨幣市場在短期焦慮、訊號混雜且缺乏明確方向的情況下持續低迷。比特幣也表現出有限的動能，在過去 24 小時內價值下跌超過 1% 後明顯承壓。
數據顯示，比特幣最強勁的反彈僅在長期投資者吸收未實現損失且賣壓完全耗盡後才開始。
比特幣多頭正在等待
Joao Wedson，Alphractal 的共同創辦人，表示比特幣的下一個主要牛市週期歷史上僅在長期持有者進入未實現虧損後才開始。根據 Wedson 的說法，用於追蹤最具韌性市場參與者平均未實現收益或虧損的長期持有者淨未實現盈虧（NUPL）指標，目前為 0.36。此趨勢表明這些投資者仍處於盈利狀態。
然而，Wedson 解釋說，當這個指標轉為負值時，才出現重要訊號。NUPL 為負值意味著即使是長期持倉者也處於虧損狀態，這種情況一直與市場極度悲觀的時期相吻合。
在過往的週期中，此類階段 指向 賣方力量耗盡，以及代幣向更強勢的持有者重新分配。Wedson 指出，這種環境歷史上代表了熊市的最後階段，並預示著新一波牛市的開始，這意味著主要機會通常出現在市場低迷時期，而非週期高點。
低 MVRV
類似的狀況現已由比特幣的估值指標標示出來。CryptoQuant 發現，比特幣的市場價值與實現價值比率（MVRV）已於四年來首次進入「累積區間」，上一次出現此情況是在2022年5月。
根據分析公司指出，此前 MVRV 落入此區間後，比特幣價格出現了大幅修正，從約 30,000 美元下跌至 15,000 美元，跌幅約為 50%。CryptoQuant 解釋說，累積區間定義為 MVRV 保持在 1.44 以下，並可能低至 0.90，這些水平在歷史上表明該加密資產相對於其實現價格處於被低估的時期。
這些條件通常與市場高度悲觀和投機活動減少相符。該公司還補充說，根據歷史模式，當 MVRV 持續低於 1.44 時，即使短期內價格波幅和下行風險仍然很高，也為長期累積提供了有利的階段。
文章 比特幣下一次牛市取決於這一個鏈上指標 首先刊登於 CryptoPotato。