自2020年以來，比特幣（BTC）首次出現與標普500指數最長的脫鉤現象。
自2025年9月起至3月23日，比特幣價格因高槓桿清算而陷入下行趨勢。自2025年10月11日加密貨幣崩盤以來，這枚旗艦幣種已下跌超過45%，目前交易價格約為$68,471。
同時，標普 500 指數已回歸至去年九月初的水平。在 2025 年第四季度初曾上漲 8.7% 至約 7,000 點的歷史新高（ATH）後，標普 500 指數在過去兩個月內下跌，完全抹去此前的漲幅。
根據鏈上分析平台 CryptoQuant 的 analysis，比特幣與標普500指數上一次出現如此長期的脫鉤，是在2019年8月至2020年1月期間。
比特幣在宏觀熊市中與標普 500 指數脫鉤
過去七個月，BTC 價格與 S&P 500 指數的脫鉤上升，與它們的宏觀熊市同時發生。在 2021 年漲幅和 2017/2018 年牛市週期之後，也曾出現過類似的分形模式。
投資者對標普 500 指數的信心下降，增加了其中期看跌情緒。由於 BTC 價格 在過去兩個季度已陷入下行趨勢，若看跌前景持續，這種脫鉤情況在近未來可能進一步延續。
BTC 的下一步是什麼？
通常，比特幣會與標普 500 指數同步波動，尤其是在牛市期間。因此，監控此相關性的投資者更能準確判斷下一次牛市反彈的開始。
然而，如果美國通過《清晰法案》——這是一部針對加密貨幣行業的綜合監管框架——並引發加密貨幣牛市，而指數仍被困於熊市，則這兩種金融工具之間的脫鉤狀態可能持續數月。