Cryptoquant 的比特幣牛市-熊市週期指標自 2023 年以來首次轉為綠色，該公司區塊鏈市場分析師 Julio Moreno 星期三表示，這可能意味著「市場結構開始恢復」。
「歷史上，這一直是重要的體制轉變信號，」莫雷諾寫道。「當指標脫離熊市區間並進入早期牛市區時，通常表明調整最糟糕的階段已經過去，市場結構正開始恢復。」
對於前 eToro 高級市場分析師、Quantum Economics 創辦人馬蒂·格林斯潘而言，CryptoQuant 牛熊市場週期指標是一種 regime 轉換指標，而非水晶球。他表示：「從歷史上看，它最有助於識別比特幣何時停止表現為熊市資產。」
格林斯潘表示，真正的確認將在之後出現，需具備持續的需求、流動性以及在更高水平上的價格接受度。「因此，現在所有人的目光都集中在價格行為上，以確認其有效性，」他補充道。
他回憶指出，當這一指標在2019年以及2023年初經歷強烈熊市後轉為綠色時，市場隨之轉入「更強勁的牛市趨勢」。然而，Moreno 承認，2022年3月是一個關鍵的例外情況。當時，該指標轉為看漲，但卻出現了錯誤的正面信號，隨後市場進入了更深的下行趨勢。
分析師也強調了為何當前的 2026 年 5 月如此關鍵。「一方面，該指標顯示出多年來的首次建設性態勢轉變，」他說，「比特幣不再表現為深度熊市資產，而 30 日移動平均線的反彈表明內在動能正在改善。」
目前，比特幣正處於類似 2022 年的拉鋸狀態。儘管鏈上指標正在修復，但該資產仍難以突破 $82,000 的阻力位，此阻力位在本月多次嘗試突破後依然堅挺，此前比特幣已從二月 $60,000 的低點反彈了 35%。
莫雷諾表示，要確認此看漲信號，比特幣必須突破目前在次要指標中可見的「疲態」。與過去清晰的週期初期進場不同，此波動動正與中性的恐懼與貪婪指數以及複雜的宏觀經濟背景產生衝突。
儘管 Maelstrom 的首席投資官 Arthur Hayes 未提及 CryptoQuant 的指標，但他表達了同樣的觀點，認為週期已經轉變，表示他相信比特幣今年早些時候已於 60,000 美元找到底部。Hayes 也是 BitMEX 交易所的聯合創始人，他指出 90,000 美元是行情將變得猛烈並朝向先前高點 126,000 美元的水平。
AdLunam 聯合創始人 Jason Fernandes 認為，儘管這些指標很有用，但經常被誤解。「像 MVRV（市值與實現市值之比）或 NUPL（淨未實現盈虧）這樣的指標，從來不是設計用作精確的交易信號，」他說，「它們更應被視為理解比特幣在更廣泛流動性週期中所處位置的行為框架。」