比特幣在4月份上漲了20%，從大約66,000美元飙升至月度峰值79,000美元。但根據加密貨幣數據公司的最新分析，加密量化這場集會或許是建立在沙土之上的。
該公司週四發布的週報顯示，整個價格上漲是由永續期貨需求的增長所推動的——永續期貨是一種槓桿投機交易形式——而反映市場買家真正囤積硬幣的現貨需求則一直處於負值區域。
CryptoQuant 的「表觀需求」指標（該指標追蹤 30 天內鏈上現貨購買活動的估計變化）在 4 月份的價格[飙升]期間從未轉正。
報告認為，這種分歧是一個重要的預警信號。現貨需求推動的上漲反映了真正的買家正在提貨。比特幣期貨市場引發的上漲行情反映出交易員利用槓桿押注價格走勢，而未必持有標的資產。當期貨倉位最終平倉時，價格往往會下跌——有時甚至會大幅下跌。
這種模式並非史無前例。CryptoQuant 的分析師將其與 2022 年熊市初期的情況進行了直接比較，當時也出現了幾乎相同的需求特徵：永續期貨需求上升，而現貨表觀需求卻同時下降。
After this configuration, Bitcoin experienced a prolonged price decline lasting several months, ultimately resulting in its value dropping by approximately 70% from its peak.
比特幣已開始從 4 月份的高點回落，跌至 76,400 美元左右——該公司稱，這一走勢與缺乏現貨需求確認的期貨主導上漲行情的歷史脆弱性相符。
更令人擔憂的是，CryptoQuant 的專有牛市評分指數（該指數綜合了鏈上和市場指標，評分範圍為 0 到 100）在 4 月份從 50 降至 40，跌破中性閾值，進入該公司所稱的看跌區域。該指數在 4 月中旬曾短暫觸及 50 的中性讀數，但隨著投機活動的高峰和低迷而回落。
該公司並未預測市場將完全逆轉，但其傳遞的信息是謹慎的：如果市場需求沒有從負向轉正，任何重新奪回 79,000 美元峰值的嘗試都將缺乏持久突破所需的鏈上基礎。
Myriad（一個由……運營的預測市場）上的用戶解密Dastan 的母公司仍然看好比特幣的短期前景，並預計比特幣價格將上漲 100 萬英鎊。超過70%的概率比起跌至 55,000 美元，這枚硬幣的下一步走勢更有可能是上漲至 84,000 美元。