比特幣回調使更多持倉者陷入虧損

比特幣近期的回調已逆轉市場情緒，使越來越多持倉者陷入虧損，引發人們對這輪下跌可能持續多遠、以及是否標誌著更深層次的分發階段的疑問。 當前情況 - 根據 CryptoQuant 貢獻者 Darkfost 的數據，BTC 在過去一週修正了約 12.5%，導致相當一部分近期買家的持倉成本高於現價。 - 市場的未實現虧損持續上升，而處於盈利狀態的供應量比例已降至約 55% —— 這是一個明顯偏低的水平，儘管仍略高於過往熊市週期的低點（當時該指標曾跌破 50%）。 為何重要 - 未實現虧損的增加可能改變投資者行為：提高警惕、降低風險偏好，甚至在部分弱勢持倉者中引發拋售。Darkfost 警告，按目前趨勢，這項盈利供應比例可能比預期更早跌破 50%。 - CryptoQuant 創辦人 Ki Young Ju 將當前走勢描述為「大規模換手」的分發階段。他指出，市場平均投資者成本約為 53,000 美元。歷史上，熊市通常會持續至價格低於實現價格（realized price）才見底，因此這一水平成為觀察長期穩定性的關鍵點。 機構資金流與價格走勢 - 機構累積資金龐大且持續。報告引用的數據顯示，MicroStrategy（MSTR）自 2023 年 1 月以來購入超過 711,206 比特幣，僅賣出 32 比特幣，實際上將約 711,174 比特幣從流通供應中移除。 - 加密貨幣交易所交易基金（ETF）也吸收了大量供應量 —— 約 509,102 比特幣；據報導，MSTR 在 2024 年 3 月價格約為 63,000 美元時購入了 650,706 比特幣。這兩者合計共移除了超過 1,240,808 比特幣的流通供應。 - 儘管這些龐大的買方資金流與知名買入並持有的策略（常與 MicroStrategy 及 Michael Saylor 相關）持續存在，但當前價格走勢卻顯示出異常強勁的賣壓，仍可能將 BTC 推向關鍵支撐位。 交易所儲備與流動性 - 目前交易所持有約 270 萬比特幣，另估計有約 100 萬比特幣歸屬於中本聰。報告指出，交易所儲備中近一半的數量 —— 超過中本聰的估計持倉量 —— 已被提取，但價格仍維持在與早期階段相似的水平。 總結 市場正處於轉折點：未實現虧損增加與盈利供應比例下降，顯示短期看跌情緒及可能進入拋售階段；而機構持續累積則實質性地從流通供應中移除了大量比特幣。歷史上，此類時期往往為長期投資者提供有利的買入機會，但短期波幅與賣壓可能使價格持續震盪，市場正判斷這究竟是重新分佈，還是更深層次下跌的開端。