比特幣 BTC$61,875.23 持續下跌，受創紀錄級的 ETF 資金外流影響，價格正快速逼近 $60,000。
60,000 美元水平被分析師廣泛視為重要支撐位，若跌破此位，拋售情況可能更加惡化。
Deribit 交易所首席商業官 Jean-David Péquignot 表示，價格至關重要，不僅因為它是一個整數心理水平，更重要的是，它是一個具有實際後果的結構性門檻，影響著機構和衍生產品市場參與者。
根據佩基尼奧的說法，過去一年中，一大筆機構資金——包括 ETF 購買者、大額持有者和短期投機者——以 60,000 至 67,000 美元的價格買入比特幣。
隨著目前最大的加密貨幣交易價格位於該區間內，這些買家的持倉成本已處於或接近盈虧平衡點。若價格進一步下跌，未實現損失（紙面虧損）將增加，持有成本將變得高昂，特別是在 AI 股票和其他傳統市場板塊正在瘋狂上漲的情況下。
他說：「隨著價格跌破其成本基準，所產生的未實現虧損可能促使投資者匆忙拋售，特別是在持有 BTC 的機會成本隨著 AI 股權板塊急升而上升的情況下。」
策略公司（MSTR）的知名執行主席邁克爾·塞拉也將近期比特幣的損失歸咎於資本輪動。
之後，事情就變得機械化了。
在 Deribit 上，有超過 $1.2 億美元的名義未平倉合約集中在執行價為 $60,000 的認沽期權上，當價格低於該水平時將獲得賠付。投資者購買這些期權作為對抗長期拋售的對沖手段。
然而，問題在於，與投資者處於對立面的掛單者現在持空頭看跌期權，更準確地說，是「空頭伽瑪值」。
因此，當比特幣接近 60,000 美元時，市場造市商和交易商將被迫賣出現貨比特幣或合約以平衡帳戶。佩基尼奧表示，在其他條件相同的情況下，這種對沖可能加速拋售，將有序的下跌轉變為混亂的下跌。
他還指出，系統中過多的槓桿多頭頭寸，若跌破 60,000 美元，可能引發更多強制平倉，進一步加劇下行動能。
他表示：「由於槓桿尚未完全從系統中清除，若跌破 60K，可能迅速惡化擔保品指標，引發連鎖式的自動化多頭強制平倉。」
請注意，本週已有數十億美元的槓桿多頭頭寸，或與 BTC 及其他代幣相關的看漲操作被清算。