多家媒體報導，馬斯克的太空探索技術公司 SpaceX 將於近期向美國證券交易委員會（SEC）提交 IPO 招股書，目標估值為 1.75 萬億美元，預計融資規模超過 750 億美元。若成行，這將是人類歷史上規模最大的 IPO，遠遠超越沙特阿美在 2019 年創下的 294 億美元紀錄，也將是今年最受關注的 IPO。
耐人尋味的是，SpaceX 於 2026 年 2 月突然收購了馬斯克旗下另一家 AI 公司 xAI，並將「軌道數據中心」寫入核心戰略：利用宇宙真空環境散熱、以持續的太陽能供電，將 AI 計算力送上近地軌道。Musk 認為，從長遠來看，基於太空的 AI 是唯一能夠實現規模化發展的方式。
同時，英偉達也在積極佈局這一方向。它投資了軌道數據中心初創公司 Starcloud，後者於 2025 年 11 月成功將一塊英偉達 H100 GPU 送入軌道，完成了人類歷史上首次在太空運行 AI 大模型訓練和推理。
隨著 Space X 將 AI 算力送上天，很多人也開始琢磨，同樣依賴算力晶片、同樣可以利用太陽能，比特幣挖礦是否也可以被搬到太空？但這個問題，實際上遠比大家想像中複雜。
一顆衛星，一張太陽能板，一台礦機
挖礦是一種競爭性的數學計算。全球數以百萬計的礦機同時運轉，爭相成為最快解出特定哈希值的那一台，成功者獲得當前區塊的比特幣獎勵。這個過程被稱為工作量證明（Proof of Work），其代價是大量的電力。全球比特幣網絡的持續功耗約為20吉瓦，相當於一個中等規模國家的工業用電總量。礦工的利潤空間，大部分完全由電價決定，一旦電價走高，利潤空間就會被壓縮。
而太空裡無窮無盡的陽光，正好對應了比特幣挖礦最核心的成本變量：電力。
在地球軌道上，太陽輻射強度約為 1380 瓦/平方米，是地面平均水平的 6 倍，且不受雲層、晝夜或季節的干擾。在特定的日地同步軌道上，衛星可以近乎全天候地接收日照，持續發電。把礦機貼在太陽能板背面，送上軌道讓它永遠挖礦，這就是太空挖礦的底層邏輯。
比特幣核心開發者 Peter Todd 於 2024 年 12 月發表了一篇技術分析，將這個想法從構想推進至工程藍圖。他提出了「平板礦機」的概念：將 ASIC 芯片直接安裝在太陽能板背面，正面朝向太陽發電，背面的芯片消耗電力進行挖礦，整體結構同時向兩個方向散發廢熱。
太空散熱是一個反直覺的難題。在地球上，晶片的熱量可透過空氣對流帶走；但在真空的太空中，沒有空氣，熱量只能靠輻射排出。Todd 的計算表明，在不額外增加散熱裝置的情況下，這種結構在軌道上的熱平衡溫度約為 59°C，完全在晶片正常工作範圍之內。如果覺得溫度偏高，只需將整塊面板相對太陽稍作傾斜，減少受光面積，散熱問題便可進一步改善。
在通信方面，同樣出人意料地簡單。礦工與礦池之間的通信本質上是接收新區塊頭和提交計算結果，每天產生的數據量約為 10MB，少於流媒體播放一首歌曲所消耗的流量。低地球軌道（距地 500 至 1000 公里）的通信延遲在 4 至 30 毫秒之間，由此導致的廢塊（即提交已過時的計算結果）機率不足 0.01%，與絕大多數地面礦工處於同一量級，沒有實質差異。事實上，Blockstream 公司早在 2017 年便開始使用地球同步衛星向全球廣播完整的比特幣區塊鏈，證明衛星與區塊鏈的結合從來就不是一個未解難題。
那麼物理可行，工程框架也可行，為什麼沒有普及呢？原因是火箭運輸的價格太高。
算不過來的經濟賬
使用 SpaceX 的獵鷹9號火箭將貨物送至低地球軌道，當前成本約為每千克 $2,720。
Peter Todd 評估，一套完整的 20 千瓦太空挖礦系統，包括太陽能板、熱輻射器、ASIC 芯片陣列、結構支撐件和通信模組，總重量約為 1,600 至 2,200 千克。按現行價格，僅發射一次的費用就高達 430 萬至 600 萬美元。
這套系統每天能貢獻多少算力，能挖多少幣？研究者 Nick Moran 給出了答案：日收益約 92.7 美元，折合全年約 3.4 萬美元。回本週期超過 100 年。
Starcloud 的 CEO Philip Johnston 計算過，發射成本必須降至每千克 $200 以下，太空挖礦才具備基本的商業邏輯。這意味著成本還需要再下降 13 倍。
SpaceX 的星艦（Starship）被普遍認為是實現這一跨越的關鍵。完全可重複使用的星艦，理論上可將每公斤發射成本壓至 $100 以下甚至更低，這也正是 SpaceX 此次 IPO 願景中太空資料中心得以成立的前提假設之一。但這條成本曲線何時能實現、能否實現，目前仍是一個懸而未決的變數。
另一個挑戰是比特幣挖礦全網難度的自動調整。比特幣協議每兩週統計一次全網算力總量，並自動調整挖礦難度，使出塊速度始終維持在大約10分鐘一個。換言之，如果大批太空礦機湧入市場、全網算力顯著提升，挖礦難度隨之上調，所有礦工包括在軌道上的都會被同步壓縮利潤。
這個世界總有人在忙忙碌碌尋寶藏
Nevertheless, a group of startups are still working hard to advance this.
Starcloud，前身為 Lumen Orbit，是目前最接近實際落地的公司，也是整個賽道最重要的觀察樣本。2024 年成立，總部位於華盛頓州雷蒙德，背後有 NFX、Y Combinator、a16z 和紅杉資本的天使基金，以及英偉達。融資總額約 2 億美元。公司 CTO 曾在空中巴士防務與航天部門工作十年，首席工程師此前在 SpaceX 負責 Starlink 項目。
2025年11月，Starcloud 成功將搭載英偉達 H100 GPU 的首顆衛星送入軌道，並在太空中運行谷歌 Gemma 語言模型，向地面發出了人類歷史上第一條由 AI 在軌道上生成的信息。2026年3月，Starcloud 宣布第二顆衛星將同時搭載比特幣 ASIC 芯片和英偉達最新一代 Blackwell GPU，目標是成為人類歷史上第一個在太空挖出比特幣的組織。此外，公司已向美國聯邦通信委員會（FCC）申請部署最多 8.8 萬顆衛星的星座方案，長期願景是在軌道上構建合計 5 吉瓦的算力基礎設施。
SpaceChain 是這條賽道上的 OG 玩家，由前比特幣核心開發者 Jeff Garzik 與鄭忠共同創立。自 2017 年以來，SpaceChain 已向衛星和國際空間站發射了至少七個區塊鏈載荷。2020 年 6 月，Garzik 在距地 400 公里的軌道上完成了人類第一筆太空比特幣轉賬，金額為 0.0099 BTC，使用的正是 SpaceChain 安裝在空間站上的多重簽名錢包節點。SpaceChain 的核心方向是區塊鏈交易的軌道安全節點，而非主動挖礦：將私鑰鎖在太空，任何地面上的駭客或政府都無法物理接觸。
Cryptosat 由兩位史丹佛博士創立，目前已在軌運營三顆衛星，主要提供抗篡改的軌道密碼學服務。2023 年，Cryptosat 參與了以太坊歷史上規模最大的可信設置儀式（KZG Ceremony），透過軌道節點生成了部分隨機數參數，從制度層面保證這些參數不可能被任何單一地面機構所控制。它所探索的，是太空區塊鏈的另一種可能性：不挖礦，但讓整個加密經濟體系更難被攻擊。
從軌道到市場：這對礦業意味著什麼
對於目前運營中的比特幣礦企而言，太空挖礦在短期內雖尚未構成實際競爭威脅，但仍有大量初創公司持續嘗試，這也說明其背後所代表的大幅降本空間，對行業的吸引力與想像空間依然龐大。這也從側面反映出，整個行業正面臨結構性的成本壓力。
2024年減半之後，全網算力與難度持續創下歷史新高，能源成本佔總運營成本的70%至90%。在這樣的背景下，誰能以最低成本穩定獲取清潔電力，誰的護城河就最深。美國、中東、非洲的水力、風能、天然氣伴生氣資源，正成為新一輪礦業併購與選址的核心驅動力。
太空挖礦的邏輯，是對上述趨勢的一次終極外推：如果地面上的廉價電力終將因需求競爭而收窄，那就去能源最充沛的地方，也就是宇宙。
當然，2026年Starcloud-2衛星挖出的比特幣，若能挖出第一枚，對全球每秒超過900 EH/s的總算力來說，約等於一粒沙子落入大海。但象徵意義本身便具有穿透力。就像2020年那筆0.0099 BTC的太空轉帳，它的價值不在於金額，而在於它證明了這件事是可以實現的。
從 SpaceX 的 IPO 叙事，到英偉達的軌道算力佈局，再到 Starcloud 的 ASIC 衛星計劃，一個輪廓正在浮現：宇宙，正成為下一代算力基礎設施的競爭場域。AI 算力率先出發，而比特幣算力正緊隨其後。
那一天，中本聰白皮書裡描述的、那個連接地球各個角落的全球性數位網路，也可以跳脫出地球之外，漂浮在宇宙中，尋找新的機遇。