MARA Holdings的股票在週二交易結束後走弱，因這家比特幣礦企報告了大幅擴大的第一季度虧損，且收入低於預期。這些結果凸顯了該行業持續面臨的壓力，源於比特幣價格波動及艱難的挖礦環境，即使MARA正積極推動更廣泛的AI導向增長策略。
截至三月三十一日的季度，MARA表示收入同比下降18%至1.746億美元，低於華爾街預期的約1.927億美元。公司錄得13億美元的淨虧損，遠高於去年同期的5.334億美元虧損。每股收益為負3.31美元，低於市場普遍預期的每股虧損2.20美元。
在盤後交易中，MARA 股價下跌約 3.4% 至 $12.93，抹去常規交易時段的漲幅，該時段收漲約 3.5% 至 $13.39。今年至今，該股表現弱於大盤，過去 12 個月下跌約 16%。
本季度的虧損主要由 MARA 的比特幣庫存未實現虧損推動——共計 38,689 BTC——期間加密貨幣價格下跌約 23%。MARA 亦披露，於三月最後一週售出超過 15,100 BTC，價值約 11 億美元，此舉被描述為透過以折價收購債務來去槓桿。
儘管短期面臨壓力，MARA 重申其長期策略，以比特幣挖礦作為運營核心，同時拓展人工智慧和高效能運算（HPC）作為新的收入來源。公司將比特幣挖礦視為其「運營基礎」，即使在相同或相鄰的設施上積極探索以人工智慧為驅動的資料中心機會。
比特幣挖礦的市場狀況依然嚴峻。比特幣交易價格較其歷史高點 $126,080 下跌超過 35%，削弱了每區塊的礦工收益。同時，過去一年挖礦難度上升了約 30%，提高了新舊運營的門檻。在此背景下，MARA 已從按市值計算最大的比特幣礦場滑落至約第七名，因競爭對手更積極地投入 AI 相關基礎設施。
MARA 目前的 AI 策略核心是與 Starwood Capital 合作，將部分比特幣挖礦場地轉換為 AI 和 HPC 數據中心，並於四月下旬以 15 億美元收購 Long Ridge Energy & Power——一家天然氣發電廠與數據中心設施。這些舉措的結合，可能逐步重塑公司如何將其能源足跡貨幣化。在聲明中，MARA 描述了一種靈活的運營模式：它今天仍可從比特幣挖礦中產生收入，同時保留未來在相同場地將電力轉向 AI 及其他 IT 工作負載的選擇權。
根據公司表示，Long Ridge 的收購最終可能支援高達 600 兆瓦的 AI 計算能力，且 MARA 約 90% 的非託管挖礦容量可重新部署用於 AI 和 IT 計算。值得注意的是，MARA 也表明近期並無計劃購買額外的比特幣挖礦硬體，顯示其近期重點在於可重新部署的基礎設施以及 AI/HPC 的推進，而非擴張傳統挖礦容量。
隨著整體市場應對多重宏觀逆風與行業特定壓力，這項不斷演變的策略應運而生。由於價格波幅加大和能源成本上升，利潤受到壓縮，該行業一直面臨更緊縮的保證金環境，即使一些業者正試圖多元化發展至資料中心驅動的服務。MARA 轉向 AI 和 HPC 的策略，與礦工們在單純比特幣挖礦變得較不有利時，透過相鄰數位基礎設施應用場景來貨幣化能源資產的更廣泛趨勢一致。
追蹤該領域的分析師指出，從純粹的挖礦轉向支援人工智慧的資料中心，會引入新的變數。若人工智慧需求增強，收益的可見度可能會提升，但這也取決於能源價格、網站正常運行時間，以及客戶採用人工智慧工作負載的速度。MARA 的披露顯示出一種謹慎、分階段的策略：目前繼續運行比特幣挖礦以產生現金流，同時根據市場狀況與技術成熟度，逐步將場地轉用於人工智慧容量。
隨著年份推進，投資者將關注 MARA 如何有效將其實體資產轉化為適用於 AI 的算力，以及公司在資本密集型部署中如何管理債務和流動性。隨著其場地迎來 AI 驅動的算力浪潮，MARA 面臨著在維持挖礦收益與實現其數據中心願景的戰略潛力之間取得精妙平衡的挑戰。
讀者應關注公司季度更新，以了解與Starwood Capital的合作進展及Long Ridge項目的開發進度，同時留意有關能源價格趨勢和比特幣價格走勢的評論，這些因素仍對礦業經濟學及公司的雙軌策略可行性至關重要。
未來仍不確定，但 MARA 對靈活基礎設施和多用途場地的重視，若 AI 需求與比特幣挖礦盈利能力同時出現，可能重新定義比特幣礦工對資本和資源的管理方式。
本文原載於 Crypto Breaking News：比特幣礦商 MARA 因第一季度收入未達預期，錄得 13 億美元虧損 —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源。