比特幣市場底部已確認，預期將在 60,000 美元至 75,000 美元區間橫盤整理

根據加密貨幣研究公司 K33 的詳細分析，比特幣很可能已確立市場底部，但現在面臨關鍵的橫盤交易時期。這一評估出現在這領先的加密貨幣顯示出與 2022 年 9 月極為相似的模式，當時指標表明底部已形成，但立即反彈卻未能實現。市場數據顯示，投資者目前正平倉多頭持倉，而資金費率仍為負值，這表明市場環境謹慎，可能持續數週或數月。

K33 研究的研究主管 Vetle Lunde 對比特幣當前的市場持倉提供了全面分析。他特別將目前的狀況與 2022 年 9 月的市場動態進行比較。在當時的時期，多項指標顯示市場已見底，包括衍生產品收益、未平倉合約模式以及交易所交易基金資金流。然而，比特幣並未立即反彈，而是進入了持續數月的橫盤交易階段。這一歷史相似性為當前市場預期提供了寶貴的背景參考。

當前市場數據支持 Lunde 對潛在底部形態的評估。比特幣未平倉合約已降至 260,000 BTC 以下，較近期高點顯著下降。此外，資金費率已連續十一日為負，表明交易員為持有空倉而支付費用。這些技術指標通常表明加密貨幣市場處於超賣狀態，並可能出現反轉點。然而，正如 Lunde 所指出，這些條件並不能保證立即出現上漲走勢。

幾項關鍵指標為比特幣當前的市場結構和潛在未來走勢提供了見解。衍生產品市場顯示出一些值得密切關注的特定模式：

• 資金費率：連續 11 天為負值，顯示看跌情緒
• 未平倉合約：低於 260,000 BTC，顯示投機活動減少
• ETF 資金流：從十月高峰水平流出 103,000 BTC
• 多頭持倉平倉：投資者減少槓桿多頭持倉的風險敞口

自10月達到高峰以來，交易所交易產品（ETPs）已出現顯著資金外流，約有103,000 BTC 從這些投資工具中撤出。Lunde 將此現象解讀為投資組合調整，而非大規模退出比特幣敞口。這一區別至關重要，因為投資組合再平衡表明機構對比特幣作為資產類別的持續興趣，而大規模撤出則意味著對加密貨幣市場的信心普遍喪失。

歷史背景與市場心理

2022 年 9 月的比較為理解當前市場心理提供了關鍵的歷史背景。在那段時期，類似的指標顯示市場已見底，但比特幣在開始下一次重大走勢前，數月來均呈橫盤整理。此模式反映了加密貨幣市場在重大修正後通常需要經歷整理期。這些整理階段有助於不同投資者群體之間的資產重新分配，並建立新的支撐位和阻力位。

市場心理在這些橫盤交易時期發揮著重要作用。在前高附近購入的投資者可能因缺乏即時反彈而感到氣餒，進而在關鍵阻力位產生賣壓；相反，新投資者可能將整理期視為累積機會，在既定價格支撐位創造買盤支持。這種動態形成了橫盤市場的特徵交易區間。

Lunde 預測比特幣在可預見的未來將在 60,000 美元至 75,000 美元之間交易。這一區間約為 25% 的波動範圍，涵蓋了當前價格水平，並為交易者和投資者提供了明確的界限。根據近期的交易活動，60,000 美元水平似乎構成強勁支撐，而 75,000 美元則因多次突破失敗而成為顯著阻力位。

這個交易區間代表了隆德所描述的「具吸引力的進場點」，適合長期投資者，但他強調需要耐心。橫盤市場考驗投資者的紀律，因為即時收益難以實現，價格走勢缺乏明確的方向性動能。然而，一旦累積完成且新催化劑出現，這些時期通常會預示著重大行情的來臨。

機構觀點與市場結構

機構對比特幣當前市場結構的觀點揭示了複雜的持倉策略。大型投資者似乎正利用橫盤市場逐步累積持倉，而非進行大規模、會影響市場的購買。這種方法可最小化價格影響，並有助於獲得更佳的平均開倉價。此外，機構投資者通常將整理期視為建立對沖策略並為可能向任一方向出現的波幅做準備的機會。

市場結構分析顯示，加密貨幣交易所的槓桿率正在下降，這通常會降低系統性風險。較低的槓桿意味著在價格波動時強制平倉的情況減少，從而創造更穩定的交易環境。這種去槓桿過程通常伴隨市場底部出現，因為過度投機被清除，更可持續的持倉得以建立。目前未平倉合約的減少支持了此種市場健康狀況改善的解釋。

根據 K33 Research 的多項技術指標與專家分析，比特幣似乎已形成市場底部。目前該加密貨幣在 60,000 美元至 75,000 美元區間內橫向交易，與 2022 年 9 月觀察到的模式相似。此整理階段為耐心投資者提供了具吸引力的進場機會，儘管短期內大幅獲利的可能性較低。市場數據顯示投資者正在平倉多頭部位，而資金費率仍為負值，表明市場情緒趨於謹慎。與過往市場週期一樣，此橫向交易期將為比特幣在加密貨幣生態系統完成累積並出現新催化劑後的下一次重大價格波動奠定基礎。

Q1：有哪些證據表明比特幣已達到市場底部？
多項指標顯示可能已見底，包括連續 11 天資金費率為負、未平倉合約量降至 260,000 BTC 以下，以及與 2022 年 9 月形成前次底部時類似的走勢。K33 Research 的分析師 Vetle Lunde 在其評估中特別指出這些技術信號。

第二題：比特幣的橫盤交易階段可能持續多久？
儘管確切的時間表仍不確定，但歷史模式表明，橫盤交易可能持續數個月。2022 年 9 月的比較顯示，比特幣在出現底部指標後，曾橫盤交易多個月，才開始下一次顯著的走勢。

Q3：分析師預測比特幣的價格範圍是多少？
Vetle Lunde 預測比特幣在此次整理階段將在 60,000 美元至 75,000 美元之間交易。他將這一區間描述為長期投資者在橫盤市場條件下保持耐心時的吸引力進場點。

Q4：比特幣 ETF 的資金外流對市場有影響嗎？
根據 Lunde 的分析，從高峰水平流出的 103,000 BTC 很可能代表投資組合調整，而非大規模退出。這一區別至關重要，因為再平衡表明機構興趣持續存在，而大規模退出則意味著信心普遍喪失。

問題五：投資者在橫盤市場中應如何行動？
橫盤市場考驗投資者的紀律，並需要耐心。這些時期通常為長期持倉提供累積機會，儘管短期收益難以實現。投資者應在整理階段專注於風險管理，並避免情緒化決策。