截至2026年3月11日，比特幣的長期持有者實際供應量為805萬 BTC，較2026年3月8日週期高點的8,529,671 BTC下降了約5.5%，當時該資產交易價格為$65,974，該指標的Z分數達到3.20。
在最新讀數時，Z 分數已降至 2.66。
壓縮週期
根據加密貨幣分析師 Axel Adler Jr. 的說法，儘管近期出現回調，但在本週期的這個階段，長期持有者持有的比特幣數量仍處於歷史高位。與以往週期在相同減半後階段（即減半後第 691 天）相比，當前週期的持倉量顯著更高。
事實上，長期持有者持有的幣總量被發現比2020年週期在同一時點高出約1.52倍，並比2016年週期高出約3.4倍。Adler explained指出，目前的Z分數2.66與2016年週期在同一階段的2.94非常相似。在2016年減半週期中，這一時期見證了最終再分配階段的初期，該階段持續了約另外200天，直到該指標於2018年12月達到歷史高點。
另一方面，在同一時間點，2020 年週期顯示出非常不同的結構。在該週期減半後第 691 天，Z 分數僅為 1.08，反映 Terra/LUNA 崩潰後熊市已結束，且長期持有者實際供應量已從峰值下降八個月。
Adler 也檢視了 MA365 比率，目前本週期的比率為 1.595。這一水平低於 2016 年週期的同等比率 2.523，但略高於 2020 年週期的 1.502。根據分析師的說法，這意味著相對於一年移動平均線的過熱程度仍屬中等。
在之前的週期中，LTH 實現供應量的最終高峰出現在減半後的第 880 至 912 天之間，比目前週期的時間點晚了近 190 至 220 天。在這些週期中，Z 分數最終在達到高峰前攀升至 4.24 至 4.94 之間。Adler 表示，如果當前週期遵循類似的時間線，目前的高峰可能僅代表一個中間高點，而非最終高點。
累積動能減弱
然而，他也指出，當前週期在結構上與早期週期不同，因為機構資金流入比特幣ETF已鎖定了大量幣種，從而減少了可供活躍流通的供應比例，並可能加速長期持有者的積累過程。
累積動能也已放緩，因為30天漲跌幅目前為+7.6%，遠低於過往週期類似階段的水平，當時該指標在2016年最高上漲87%，在2020年上漲51.6%。根據分析師的觀點，增長率下降表明市場可能正進入2026年1月和2月強勁累積後的穩定階段。