週三，比特幣交易價格突破 77,000 美元，投資者正密切關注美联储的決定。市場普遍預期美联储將維持利率不變，但如果美联储主席傑羅姆·鮑威爾更加強調「高利率將持續更長時間」的信息，仍可能引發市場震盪。
根據The Block 的價格頁面，在美國聯邦儲備系統公開市場委員會 (FOMC) 會議召開前，比特幣 (BTC) 日內價格在 75,689 美元至 77,837 美元之間波動，最新價格約為 77,100 美元。
時機之所以重要，還有另一個原因。
這很可能是鮑威爾作為主席主持的最後一次政策會議。提名人凱文·沃什有望通過參議院銀行委員會的關鍵投票，並有可能在 5 月 15 日宣誓就任主席。
即將到來的轉變可能會讓交易員們不仅要分析今天的決定，還要分析隨之而來的制度形態。
市場緊張不安
QCP Capital 表示，利率暫停本身已被市場消化，真正的信號將來自鮑威爾的語氣。
该公司認為，市場已從交易地緣政治緩解措施轉向交易宏觀不確定性，利率和外匯市場已顯露出更為防禦性的暗流。
Bitunix 分析師 Chen Dean 也表達了同樣的觀點，但他的措辭更為直白。他告訴 The Block：「市場不再關注美聯儲是否會降息，而是關注美聯儲是否會重新接受『高利率持續更長時間』的政策。」
迪恩還認為，投資者現在更擔心的是貨幣政策收緊的措辭回歸，而不是任何立即加息。
他指出：「對於加密貨幣市場而言，比特幣持續受益於風險資產流入和 ETF 的持續需求。然而，如果聯準會開始釋放進一步升息的可能性，高估值的科技股和加密資產都可能再次面臨流動性緊縮。」「短期內的關鍵變量不再是利率決定本身，而是鮑威爾是否願意重新開啟緊縮政策的大門。」
This cautious attitude is evident in institutional fund flows.
週二，美國現貨比特幣ETF結束了連續九天的資金流入，就在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開前一天。接下來的會議並未改善情況。
SoSoValue 數據顯示4 月 28 日，淨流出資金再次達到 8968 萬美元，其中貝萊德的 IBIT 領跌當日，淨流出資金達 1.12 億美元，而現貨以太坊 ETF 又損失了 2180 萬美元。
鏈上數據也變得更加敏感。CryptoQuant 分析師 Woominkyu 表示，4 月 27 日比特幣交易所淨流入量升至 9,905 BTC，創 30 天以來單日最大淨流入量，而交易所儲備量也從 4 月 25 日的 266.6 萬 BTC 攀升至 4 月 28 日的 267.7 萬 BTC。
他警告如果這些資金流入不能迅速被吸收，比特幣可能會重新測試 74,000 美元至 75,000 美元的支撐區域。
微距圖片
這些數據點使得今天的宏觀背景更加不容忽視，而石油仍然是故事的中心。
路透社本週報道，阿拉伯聯合酋長國將於5月1日退出歐佩克，分析人士表示，此舉可能會削弱該組織對供應的長期控制，並加劇未來與沙烏地阿拉伯的市場份額競爭。
Bitunix 認為，此舉更關乎未來能源市場的結構，而非當前的油價，因為原油價格持續走強可能會使通脹壓力持續存在，並限制美联储未來的任何寬鬆政策。
其他分析師認為，這可能是比特幣和更廣泛的加密貨幣市場難以實現徹底上漲的原因之一。
XS.com 業務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示，隨著油價飆升和全球貨幣謹慎情緒加深，比特幣價格下跌，美元走強和通脹擔憂加劇給風險資產帶來壓力。
Capital.com 高級金融市場分析師 Kyle Rodda 補充說，華爾街 4 月份的上漲行情現在正遭遇今年最大的事件風險群之一，從央行政策到科技公司財報，再到中東局勢，都可能帶來風險。
Coinbase 第二季度展望
即便如此，加密貨幣的整體背景也並非完全疲軟。
Coinbase Institutional 和 Glassnode 在他們的聲明中表示第二季度展望市場仍處於「觀望狀態」，宏觀經濟的不確定性目前壓倒了大多數加密貨幣特有的驅動因素。
但同一份報告也發現，75%的機構投資者和61%的非機構投資者仍然認為比特幣被低估了。報告還指出，儘管整體加密貨幣市場下跌了18%，但穩定幣的供應量在第一季度從3080億美元增長至3180億美元，這表明部分資金仍然留在加密貨幣生態系統內，而不是完全退出。
報告還指出投機活動大幅減少。過去三個月內成交的比特幣供應量在第一季度下降了37%，而長期閒置的供應量則略有上升，這表明短期交易者可能已被清空。
高風險
Wincent 高級主管 Paul Howard 表示，流動性不足只會增加美國聯邦儲備系統今天決策的重要性。
他指出，3 月的現貨和永續合約交易量均創下 12 個月新低，這意味著鮑威爾發出的任何意外訊號都可能引發超大幅度的波動，即使最初的反應保持區間震盪。
In other words, this makes Bitcoin’s situation difficult, but also highly instructive.
比特幣價格徘徊在 77,000 美元上方，雖然仍遠高於低點，但機構資金流入放緩，交易所資金流入增加，市場正等待鮑威爾作為主席的最後一次會議是否會比交易員希望的更堅定地關閉寬鬆政策的大門。
「目前流動性低迷的環境表明，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）任何出乎意料的信號都可能引發市場劇烈波動，」霍華德在接受 The Block 採訪時表示。「話雖如此，根據歷史規律，我的基本預期是，公告發布後不會出現決定性的突破，而是在 7.2 萬美元至 8 萬美元的區間內出現震盪交易。」