比特幣 新聞
比特幣於週三跌至66,000美元以下，使這全球最大加密貨幣的價格進入多年來相對於其長期功率法趨勢的最深折扣區間。該模型由物理學家Giovanni Santostasi提出，並由Porkopolis Economics進一步完善，透過對數尺度將比特幣與時間進行對比，主張隨著網絡成熟，增長速度會放緩。鏈上數據顯示，功率法振盪器顯示比特幣的價格低於其交易歷史中95.6%的時段。類似的低點曾出現在2020年3月新冠疫情崩盤和2022年11月FTX倒閉之前，兩者之後都出現了強勁反彈——但分析師警告，該模型並不能保證本輪週期的底部一定會守穩。
由 Michael Saylor 領導的企業比特幣庫存工具 Strategy，於 5 月 26 日至 5 月 31 日之間售出 32 比特幣，以籌集資金支付其優先股股息——這是自 2022 年以來的首次此類處置。該數量相較於該公司持有的 843,706 比特幣庫存而言微不足道，但由於支付年利率 11.50% 的 Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock（STRC）價格跌破其 100 美元面值，引發了市場震動。STRC 今年一直是 Strategy 累積比特幣的主要融資引擎，其資金流入量已超越 現貨 ETF。由於該股票交易價格低於面值，公司無法以合理價值發行新股，從而限制了其獲取額外比特幣的主要途徑。
該策略的資本渦輪所面臨的壓力，引發了人們對該計劃是否能在不使公司陷入熊市態勢的情況下，承受長期虧損的疑問。高層將比特幣出售視為最後手段，僅在優先股發行和普通股籌資無法滿足每年約17億美元的股息和利息承諾時才會動用。該公司於同一週出售了801,994股MSTR股票，淨籌得1.28億美元，以緩解部分壓力，並繼續持有9億美元現金儲備，專用於分派。然而，小規模強制平倉與低迷的普通股價格相結合，表明曾經順暢無阻的飛輪正在磨損，而非持續旋轉。
除了企業財庫外，更廣泛的持倉數據帶來了謹慎的樂觀情緒。長期錢包——至少155天未動用的幣幣——在短期投機者認賠出場的同時持續吸收供應，這種分歧常見於週期低點附近，歷史上往往預示著新一輪多頭市場的到來。近期買家的實現虧損急劇上升，顯示弱勢手已經離場，而信念堅定的持有者正在累積。交易所儲備量仍接近多年低點，表明一旦恐慌消退，賣方的彈藥將十分有限。結合功率定律折價，這些信號與過往復甦前的狀況相符，但由於缺乏明確的催化劑，仍不能排除在動能轉向前再次測試較低支撐位的可能性。
衍生產品市場反映看跌情緒，但尚未顯示出疲態。未平倉合約量與現貨價格同步收縮，主要交易平台的永續合約資金費率已轉為中性至負值，交易員為維持空頭頭寸而支付期權費。平值期權的隱含波幅上升，而偏度顯示對下行保護的需求延伸至60,000美元行權價。強制平倉圖譜突出顯示64,500美元至66,000美元區間的集中槓桿，該區間已於盤中測試過。若價格重回68,000美元以上，將迫使連鎖式空頭回補；而若清晰突破64,750美元，則將暴露下一個主要流動性區間，位於62,500美元附近——與模型的下限冪律邊界相符。
现货 ETF 活動隨著跌幅加深而顯著冷卻。十一隻美國上市的比特幣產品均重新出現淨資金外流，投資者在月度資產負債表審查期間減持頭寸。賣壓與美元走強以及聯邦儲備系統降息預期的鷹派重新定價同時發生，這兩者均對風險資產構成不利環境。分析師指出，歷史上功率定律觸點通常需要流動性衝擊或政策轉向才能觸發復甦。在宏觀條件放鬆或機構資金透過受規管工具重返市場之前，比特幣可能繼續在其收縮區間內波動，構建長期持有者認為正在形成的底部結構。
在日跌幅 3.4% 後，現貨交易價格接近 66,917 美元，價格被壓在 66,792 美元的即時支撐位上。若該水平失守，將開啟對 64,746 美元及更深的 62,510 美元區間的探測；而要抵消短期賣壓，則需重新奪回 68,080 美元。RSI 處於 24.62，穩固位於超賣區間，統計上與反彈修復一致，但由於已確認的看跌 MACD 形態與下行趨勢，並不能保證反彈。多頭需收盤價日線收於 70,225 美元以上才能否定此結構；若在成交量上升的情況下無法守護 64,746 美元，將延長破位並可能加速槓桿多頭的強制去槓桿化。