ChainCatcher 消息，據市場消息，CryptoQuant 發布的週報顯示，比特幣市場已進入熊市階段。以下是主要分析要點：鏈上指標顯示熊市信號：比特幣價格在 2025 年 10 月初達到 12.6 萬美元高點，彼時牛市評分指數為 80（看漲）。但 10 月 10 日的清算事件後，指數轉為看跌，目前已降至零，當前比特幣價格徘徊在 7.5 萬美元附近，表明市場結構疲軟。機構需求顯著下降：2025 年美國現貨 ETF 曾購買 4.6 萬枚 BTC，而 2026 年則淨賣出 1.06 萬枚 BTC，與去年相比需求缺口達 5.6 萬枚 BTC，持續施加拋壓。美國現貨需求低迷：儘管價格下跌，自 2025 年 10 月中旬以來，Coinbase 溢價持續為負，顯示美國投資者參與度低迷。這與歷史上由美國需求推動的牛市形成鮮明對比。流動性條件收緊：USDT 過去 60 天市值增長首次轉為負值（-1.33 億美元），這是自 2023 年 10 月以來的首次收縮。穩定幣擴張在 2025 年 10 月底達到 159 億美元峰值，當前的回落符合熊市流動性收縮的特徵。此外，過去一年顯性現貨需求增長暴跌 93%，從 110 萬枚 BTC 降至 7.7 萬枚 BTC。技術結構顯示下行風險：比特幣價格自 2022 年 3 月以來首次跌破 365 日移動均線，並在 83 天內下跌 23%，表現較 2022 年初的熊市更為疲軟。關鍵鏈上支撐位的失守表明，比特幣可能進一步下探至 6 萬–7 萬美元區間。
比特幣跌破365日移動平均線，或跌至6萬至7萬美元：CryptoQuant
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精華摘要
根據CryptoQuant的數據，比特幣已跌破365日移動平均線，這是一個關鍵的熊市指標。鏈上數據顯示機構需求急劇下降，2026年的淨拋售量為10,600 BTC，而2025年為46,000 BTC。美國現貨需求依然疲弱，Coinbase自2025年10月中旬以來顯示出負溢價。USDT的市場資本增長在2025年底轉為負值，明確需求一年內下降了93%。關鍵支撐位的跌破表明價格可能進一步下探至60,000至70,000美元。交易者現在開始轉向關注替代幣種，以尋找潛在反彈機會。
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