比特幣（BTC）在週末遭受嚴重損失後，嘗試回升至78,000美元以上，但空方佔據上風，將價格再次推低。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn表示，近期鏈上數據和市場結構顯示，BTC仍面臨進一步下跌風險。
研究員引用了動能疲弱、宏觀經濟不確定性以及缺乏催化劑，表示後市將進一步出現痛苦而非緩解。
下跌趨勢趨穩
在最新研究筆記中，Thorn 尖的 繼上個月下旬急劇拋售，其中比特幣在1月28日至31日期間下跌15%，而跌幅在週末加速。僅週六當天，就下跌約10% 引發 有史以來最大的清算事件之一。在期貨交易場所清算的多頭頭寸超過20億美元。
在這波下跌中，比特幣在 Coinbase 上一度跌至 75,644 美元，並一度低於美國現貨比特幣 ETF 平均成本基準預計 84,000 美元的 10%。某一時刻，這項加密資產也短暫低於 Strategy 所報告的平均成本基準 76,037 美元，並接近其 2025 年 4 月「關稅發脾氣」期間創下的 74,420 美元一年低點。
Thorn 表示，目前有 46% 的流通比特幣處於虧損狀態，這意味著這些比特幣最後在鏈上移動時的價格更高，而比特幣 1 月的收盤價標誌著自 2018 年以來首次出現連續四個下跌月線。根據筆記，除了 2017 年以外，該資產此前從歷史高點下跌約 40% 時，還曾在三個月內進一步下跌 50% 或更多。這意味著根據目前的週期，價格可能更接近 63,000 美元。
Galaxy研究員亦指出，鏈上持有量在約82,000美元和70,000美元之間存在重大缺口，這表明該區間的需求有限，並增加了進一步測試低位的可能性。
其分析顯示比特幣的實現價格接近56,000美元，200週移動平均線約為58,000美元，只要現貨價格保持在這些水平之上，這些水平就會逐漸上升。
備忘錄指出，雖然長期持有者的獲利了結已開始減緩，但目前沒有明顯證據顯示鯨魚或長期持有者有大量累積。Thorn強調，目前仍難以辨識潛在的觸發因素，同時市場敘事也對比特幣不利，因為在宏觀和地緣政治不確定性上升的時期，比特幣未能與黃金和白銀等貴金屬同步交易。
而美國加密貨幣市場結構立法（即CLARITY法案）的通過，可能 行動 作為外部催化劑，Galaxy 表示，最近幾週通過的可能性已經降低，任何正面影響可能對山寨幣的幫助大於比特幣。
這些因素綜合起來，提高了比特幣向7萬美元範圍低端波動的機會，並可能在未來數週或數月內測試5.5萬美元左右的實際價格和200週移動平均線。有趣的是，這些水平在歷史上代表了週期底部和強大的長期入場點。
BTC底部可能更深
加密貨幣分析師 Doctor Profit 近日 降低 他對比特幣價格下跌後週期底部的預期。他表示拋售和重要技術支撐位的失守已經改變了市場前景。
結果，他將預測底部修正為54,000至44,000的較低範圍，較他早前預估的50,000至60,000下降。
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