美國現貨比特幣ETF剛經歷數月來最糟糕的一週，截至5月25日的七天內淨流出約$1.4B。催化因素並非某種加密貨幣特定的醜聞或監管打壓，而是債券市場在做它最擅長的事：破壞派對。
美國國債收益率上升已有效打消了對美國聯邦儲備系統即將降息的預期，促使機構投資者急於轉向避險姿態。
這些數字講述了一個殘酷的故事
七天內的資金外流包括至少一天的贖回金額超過 6.486 億美元。自 5 月 7 日以來，比特幣 ETF 的資金外流總計約為 27 億美元。這一數字繼承了該月早些時候的顯著資金流入趨勢，當時數十億美元持續每周流入現貨比特幣產品。
美國財政部正在主導局勢
國庫券收益率持續上升，而收益率上升意味著市場預期利率將在較長時間內維持高位。這種態勢凸顯了一個無法忽視的事實：比特幣已不再孤立存在。現貨比特幣ETF已將比特幣與傳統金融體系緊密聯繫，這意味著國庫券收益率和聯準會政策等宏觀因素，如今對市場的影響力不亞於任何區塊鏈升級或巨鯨交易。
並非所有東西都在虧損
當比特幣 ETF 遭受重創時，XRP ETF 在同一時期仍成功吸引了約 $42M 的淨流入。以太坊 ETF 在此期間也面臨資金撤出，更顯現出 XRP 的韌性。
主要的比特幣 ETF 發行商，如貝萊德的 IBIT、富達的 FBTC 和 Grayscale 的 GBTC，持續管理著龐大的資產規模。自 2024 年 1 月推出以來，美國現貨比特幣 ETF 的累計淨流入總額仍維持在約 600 億美元，這一數字讓最近的每週 14 億美元資金外流顯得相對有限。
這對投資者意味著什麼
自5月7日以來，27億美元的ETF資金外流對比特幣現貨價格造成了直接的賣壓，因為ETF發行方必須變賣資產以應對贖回需求。這筆資金外流規模足以對價格走勢構成壓力。美國國債收益率走勢與比特幣ETF資金流之間的相關性，已成為市場中最可靠的信號之一。
XRP 資金流入異常也值得關注。如果機構資金持續流入替代性加密資產 ETF，同時撤出比特幣，這可能表明市場正在成熟，資產經理對個別加密資產的分析方式，與其對個別股票的分析一樣具有差異化。