- 主要的ETF如FBTC和ARKB未能推動新高，顯示流動性正在減弱，即使市場有預期。
- 貝萊德的IBIT購買減緩，意味著場外交易需求可能無法吸收拋售，增加市場的脆弱性。
- 短期持倉者利潤急升表明當地趨勢耗盡，暗示價格可能很快回落。
比特幣投資者面臨越來越多的擔憂，因為ETF流動性未能回復，凸顯了價格可能面臨的下行壓力。根據CryptoQuant分析師Mignolet的說法，富達的FBTC和ARK的ARKB等主要ETF會直接影響比特幣的價格走勢。Mignolet解釋說：「比特幣的價格與FBTC和ARKB的累計資金流動密切相關。」
然而，FBTC有 掙扎過 突破自去年三月以來的前高，而ARKB自七月以來則持續走低。這表明流動性明顯失去動能，儘管市場預期將出現反彈。
這種模式與 MicroStrategy (MSTR) 所觀察到的情況一致，MicroStrategy 在 2024 年 11 月左右達到高點，隨後近一年內未能創下新高。因此，市場並未出現許多人預期的流動性。 貝萊德的IBIT仍然是重要的流動性來源，但其大部分的購買行為是通過場外交易（OTC）協議在市場外進行的。
坦白說，米尼奧萊警告稱：「如果IBIT沒有以目前的速度購買，我們很可能已經看到更深的下跌。」此外，與以往水平相比，IBIT的流動性正在減弱，這表明需要更加謹慎。
短期持倉者落袋為安
同時，CryptoQuant 分析師 IT Tech 觀察到 比特幣的短期持有者（STHs）已從虧損轉向鎖定利潤。「晚期買家終於有了流動性，並在其中拋售。大型STH利潤急劇上升往往出現在局部趨勢疲軟時，而不是在清晰上漲階段的開始，」IT Tech指出。這表明近期的價格上漲可能吸引拋壓，而不是持續的上漲動能。
市場影響
因此，投資者必須意識到，流入的資金可能回流，但目前市場呈現下跌趨勢。如果場外市場的拋售需求未能實現，市場很快就可能充斥著代幣。此外，減少的 ETF的市場流動性 及機構投資者均遵守謹慎的交易實務。
結果，ETF資金流動和利潤急劇上升需要密切關注，以作為市場疲軟事件的警告信號。此外，正確理解市場內與市場外流動性的差異至關重要。