比特幣 BTC$76,949.77 的反彈正遭遇需求問題。
CryptoQuant 的 30 天顯性需求指標已降至負 147,000 比特幣，為自 2025 年 12 月以來最弱水平，儘管比特幣在從 4 月接近 65,000 美元的低點反彈後，仍維持在 7 萬美元中期區間。
該指標比較了新礦工供應與舊幣重返流通的數量，以及市場吸收的比特幣數量。正值表示買方正在吸收新供應和重新激活的供應，負值則表示進入市場的幣數多於買方在鏈上吸收的數量。
後者是當前反彈所面臨的問題。
比特幣自四月以來大幅反彈，但此波走勢尚未產生通常能支撐更持久上漲趨勢的現貨需求。本月初，數據顯示需求已從四月的 -91,000 比特幣改善至約 -11,000 比特幣，接近平衡。然而，最新回撤至 -147,000 比特幣表明，此項改善已消退。
其他信號也顯示了相同的情況。Coinbase 期權費自四月下旬以來一直為負，表明美國現貨買家的積極程度低於離岸交易員。
這意味著合約市場買家在價格從 65,000 美元反彈中佔主導地位。這很重要，因為由合約推動的反彈更容易逆轉。當資金費率變動或強制平倉開始時，永續合約持倉可以迅速平倉。而現貨累積通常更穩定，因為買家投入全部資金並實際取得 BTC，使這類需求在首次回調時較不可能消失。
這並不意味著比特幣必須立即跌破更低水平。需求疲弱可能在一段區間內持續數天甚至數週。但這確實使市場更依賴於新的現貨買盤，若多頭希望突破當前區間。
如果該買單未出現，則 70,000 美元區間仍為需關注的水平。CryptoQuant 將其識別為短期交易者實現價格，在此價格附近，近期買家的帳面收益大幅消失，獲利了結的動力開始減弱。