關鍵洞察
- 在價格承壓的情況下，現貨比特幣的需求正以自一月以来最快的速度收縮
- 目前頂級加密貨幣正經歷顯著的 ETF 資金外流
- 由於宏觀經濟狀況迫使機構投資者撤資，比特幣的價值可能進一步下跌。
過去幾週，現貨比特幣的需求顯著減弱，暗示該資產可能出現看跌轉勢。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 上的一篇貼文中披露了這一資訊。
根據莫雷諾的說法，現貨需求目前正以自 1 月 10 日以來最快的速度收縮。儘管 2026 年現貨比特幣需求大多為負，但如此快速的收縮自今年年初以來尚屬首次。
根據 CryptoQuant 的數據，過去一週比特幣表觀需求的 30 日簡單移動平均線處於 -40,000 比特幣至 -100,000 比特幣的區間。有趣的是，這種快速收縮與比特幣投機需求的下降同時發生。
Moreno 早前表示，投機興趣一直是比特幣需求的主要動力。即使現貨需求有所減弱，來自永續合約的投機需求仍推動了這項旗艦資產的近期漲勢。
然而，當比特幣接近 80,000 美元時達到高峰。這一放緩，加上原本疲弱的現貨需求，已導致 Bitcoin’s 總需求自 5 月 18 日起開始收縮。
比特幣 ETF 連續第二週出現大量資金外流
近期的收縮似乎受到 比特幣交易所交易基金（ETF） 大量資金外流的嚴重影響。现货比特幣ETF 長期以來一直是主要的需求來源，曾連續六週出現資金流入。
然而，他們上週錄得超過10億美元的淨流出，本週似乎將再次重演。單單週一就出現了6.486億美元的流出，為自1月29日以來最高。
資金外流持續至當日其餘時間，週二總計為 3.31 億美元，週三為 7,050 萬美元，週四為 1.009 億美元。目前已連續五天出現資金外流，週五可能使這一數字增至六天。
比特幣進一步下跌，分析師指出機構興趣有限
同時，比特幣今日進一步下跌，下跌 2.25% 至 75,700 美元。此輪下跌使比特幣的週度和月度表現轉為負值，並將今年以來的虧損擴大至 13.5%。
這與其近期漲幅相去甚遠，當時曾上漲至 82,000 美元以上。然而，分析師並未感到完全意外，指出這波漲勢主要由投機需求推動。
Cryptoquant 分析師指出，Coinbase 比特幣溢價在全年大部分時間內也為負值，即使在上漲期間也是如此。這表明美國和機構投資者從未真正參與進來。
歷史上，比特幣的持續漲勢通常需要 Coinbase 期權費為正。然而，由於 Coinbase 目前正經歷自二月以来最強的賣壓，該期權費在近期内轉為正數的可能性不大。
分析師指出，此賣壓源於機構投資者因宏觀經濟不確定性與地緣政治緊張局勢，將資金從比特幣及類似資產轉向股票。
文章 Bitcoin 需求在巨鯨拋售和 ETF 資金外流下迅速收縮 首先刊登於 The Market Periodical。