比特幣分析師指出，近期的牛市尚未完成，完整週期即將到來

某些市場評論指出，最近的比特幣牛市週期尚未完結，這引發了市場對完整牛市階段即將來臨的猜測。

最新的 Bitcoin (BTC)市場週期讓許多支持者感到不安。儘管 BTC 去年上漲至 126,200 美元的新高，但整體經濟狀況從未完全與過往週期最強勁時的狀況一致。這種脫節正迫使人們重新思考過去幾年是否真正構成了一個完整的牛市。

• 某些市場評論指出，最近的比特幣牛市週期尚未完結，這引發了市場對完整牛市階段即將來臨的猜測。
• 比特幣明顯上漲，但整體經濟從未如過往週期般提供同等支持。
• 推動這種情緒的一個宏觀信號是，採購經理指數在牛市階段低於 50 的趨勢。
• 由於這種不匹配，分析師將剛結束的這輪上漲描述為部分牛市，而非典型的完整週期。
• 在這種情況下，過去幾年可能更像是一場完整牛市週期完成前的前奏。

知名市場分析師 Plan C 指出，將剛結束的看漲階段稱為「準牛市」是準確的。比特幣未能出現以往時期那樣的大幅擴張，大多數山寨幣的表現更為糟糕。他以此為依據表示，完整的比特幣牛市週期尚未發生。

推動這種情緒的一個宏觀信號是採購經理人指數，該指數追蹤製造業的表現。PMI 數值低於 50 通常反映生產和服務領域的收縮，這種環境往往限制流動性和風險偏好。

歷史上，比特幣從未在該指標全程低於 50 的情況下經歷過完整且持續的牛市。在早期週期中，其大幅上漲與經濟活動改善和加密市場的牛市階段同步發生。但這次，牛市週期卻是在這些條件仍處於低位時展開的。

從價格角度來看，比特幣明顯大幅上漲，達到新高，市場情緒轉為樂觀，部分山寨幣突破了以往週期的高點。然而，整體經濟從未像以往週期那樣提供同樣的支持，商業活動持續低迷，貨幣條件更加緊縮，壓制了流動性。

由於這種不匹配，Plan C 將其描述為一次部分行情，而非經典的完整週期。其觀點是，價格主要由敘事和投機推動，而基本的宏觀基礎依然脆弱。換句話說，圖表看起來強勁，但背後的環境並未完全配合。

首先，這一差異至關重要。當漲勢缺乏強勁經濟支撐時，通常缺乏持久性，並可能比預期更快反轉。這再次表明，市場可能尚未完成其週期。

如果近期的時期僅為部分擴張，隨後的修正也可能比過往毀滅性的熊市來得較輕微。Plan C 預期將出現較短的回調與較小的跌幅。

同時，經濟週期的改善可能為未來更大的發展鋪路。若流動性條件放寬且經濟活動增強，比特幣或許終於能與歷史上支持其最強勁成長的宏觀環境保持一致。在這種情境下，過去幾年將更像是一場完整牛市週期開始前的序曲。

有趣的是，多位市場分析師都持此觀點，其中一位是 VanEck 的首席執行官 Jan van Eck。他最近指出，儘管面臨宏觀壓力，BTC 正在形成底部，因為它 展現出復甦跡象。Ark Invest 的 Cathie Wood 也認為，這項首選加密資產將經歷一個 淺層熊市，因為它未能出現通常的價格急漲行情。

如果這一情況成真，比特幣可能即將啟動另一輪牛市。分析師已將 200,000 美元 和 500,000 美元列為可能的目標。然而，在本報導發布時，此觀點仍屬猜測且不確定。