國際清算銀行警告，穩定幣可能削弱新興市場的資本管制

全球央行機構表示，以美元為支持的穩定幣正在創造新的跨境美元獲取渠道，可能降低外匯管制的有效性。

國際清算銀行（BIS）警告稱，美元支持的穩定幣日益普及，可能削弱新興市場的資本管制，並指出數位美元正在傳統銀行系統之外建立替代性的跨境價值傳輸渠道。

在週二發表的研究中，國際清算銀行檢視了超過130個經濟體的穩定幣活動，發現穩定幣資金流似乎「基本不受」廣泛或針對性資本流動限制的影響。

根據報告，由於穩定幣部分在傳統金融體系之外流通，政府可能越來越難以執行傳統上用於管理資本流入和流出的外匯管制。

國際清算銀行表示，穩定幣正成為美元流動性日益重要的來源，特別是在外幣獲取經常受限的新興市場和發展中經濟體。

研究人員得出結論，外匯限制和資本管制對穩定幣的效力低於對傳統外幣銀行存款的效力，從而為跨境金融活動開闢了新途徑。

該報告還警告稱，隨著數位美元的使用日益普及，政策制定者可能需要重新評估現有的貨幣工具。

國際清算銀行指出：「一旦確立，美元化便難以逆轉」，並警告過度依賴私人發行的美元支持穩定幣，可能使國內貨幣政策和金融穩定變得更加複雜。

該報告出現在全球監管機構持續為穩定幣開發專屬框架，而非限制其使用的背景下。

過去一年，包括美國、歐盟和日本在內的司法管轄區已推進監管制度，旨在將穩定幣整合至更廣泛的金融體系，同時建立審慎和消費者保護要求。

這些發現也與近期的政策倡議形成對比，例如美國與英國關於穩定幣的聯合聲明，兩國政府均承諾支持跨境穩定幣活動，並促進監管合作，以促進其在支付和資本市場中的使用。

最新的研究強化了國際清算銀行對穩定幣的整體立場。

在其2026 年年度報告中，該機構認為，穩定幣尚未具備貨幣所必需的核心特徵，包括單一性、彈性、互操作性和完整性。

儘管承認數位貨幣的快速增長，國際清算銀行一直堅持認為，私人發行的穩定幣應作為對主權貨幣體系的補充，而非取代。

儘管政策辯論持續進行，穩定幣的採用仍持續在全球擴展。

以美元為後盾的穩定幣總供應量達約 $2926 億，較一年前的 $2530 億有所上升，反映出機構與零售用戶對數字美元支付與結算基礎設施的持續需求。

隨著穩定幣日益深入融入跨境金融，討論的焦點已從支付和監管，轉向更廣泛的議題，例如貨幣主權、資本管制，以及數位美元在全球金融體系中的未來角色。