Alphabet、Microsoft、Meta 和 Amazon 正每年合計投入超過 2000 億美元於 AI 基礎設施，並同時觀察到其保證金被壓縮。
資本支出是用於實體資產的資金：數據中心、伺服器以及訓練和運行人工智能模型所需的專用晶片。它會在資產負債表上作為資產呈現，但會立即影響現金流。
Alphabet、Microsoft、Meta 和 Amazon 已引導投資者朝向合計每年超過 $200 億美元的資本支出，其中大部分用於 AI 硬體和雲端基礎設施。
Meta 比大多數公司更進一步，因購買 AI 加速晶片而顯著提高其 2026 年資本支出預期。這些購買會計入營運費用，意味著它們直接侵蝕近期的報告利潤。
微軟和 Google Cloud 報告稱，與 AI 投資直接相關的營運成本上升，對其財報中的保證金產生了明顯影響。
高盛和貝恩的分析師指出，這些人工智慧投資的預計回收期將延至 2027 年和 2028 年。今日大規模投入的公司，至少要等到本十年的後半段，才可能看到這些投資帶來相應的回報。
雲端和人工智慧領域的保證金壓縮，一直是近期財報週期中的常見主題。當這些領域的收入增長無法跟上構建基礎設施的成本時，這之間的差距便成為關注焦點。
微軟的 Azure 雲端部門與 Google 雲端均在財報簡報中將 AI 驅動的收入增長列為亮點。投資者應問的問題是，這項增長率是正在加速還是趨於平緩，以及其增長速度是否足夠快，能將回收期提前至分析師目前預估的 2027-2028 年窗口之前。
亞馬遜的計算依賴於其雲端部門 AWS，該部門已積極進軍企業客戶的 AI 服務。AWS 的收入增長是衡量亞馬遜 AI 基礎設施支出是否轉化為商業需求的最直接指標。
Meta 的人工智慧支出主要集中在提升其現有廣告產品的性能和構建自身的模型生態，這使得按季度評估這項投資變得更加困難。
科技股的波幅風險直接與市場在接下來幾個財報週期中重新評估人工智慧回報時間表有關。如果在分析師預測的 2027-2028 年窗口期前，投資者的耐心耗盡，則估值將面臨嚴重壓力。