- 不丹已從不丹控股與投資錢包轉出另外 100.44 BTC，2026 年的資金外流已達 2.3 億美元。
- 不丹政府自2019年起一直出售透過低成本水力發電挖礦所得的BTC，以資助國家項目。
- 不丹仍持有 3,119 BTC；隨著 BTC 獲得儲備資產地位，持續拋售可能提升國家流動性。
2026 年 5 月 12 日，不丹政府將另一筆 100.44 比特幣（價值 820 萬美元）從不丹控股與投資公司的錢包轉移至一個未標示的地址。此舉使不丹 2026 年的比特幣總外流金額超過 2.3 億美元。不丹的比特幣持有量已從 2024 年接近 13,000 比特幣的高點大幅下降至約 3,119 比特幣，目前價值約為 2.52 億美元。
不丹政府再轉移價值 820 萬美元的 100.44 BTC
根據 Arkham Intelligence 的鏈上 數據，不丹王室政府已轉移了另外 100.44 BTC，價值約 820 萬美元。這筆最新動向透過三筆獨立交易，從與不丹主權投資機構 Druk Holding and Investments（DHI）相關的钱包，轉至一個以「bc1qn」開頭的未標註錢包。
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Arkham Intelligence 的數據顯示，自 2026 年初以來，與不丹相關的钱包已記錄超過 $230M 的 BTC 外流，表明全年國家持倉持續減少。
此外，鏈上模式顯示這些轉帳流向未標記的錢包或場外交易（OTC）交易對手，有助於隱蔽執行並最小化市場影響。這一系列持續的交易進一步印證了不丹政府透過計劃性、低影響力的銷售逐步減少其 BTC 儲備的結構化 BTC 國庫強制平倉策略。
不丹正逐步透過低成本水力發電進行比特幣挖礦？
不丹王室政府正逐步轉移其自2019年以來透過DHI利用剩餘水力發電以近乎零成本挖礦的比特幣資產，作為一項計劃中的國庫減持與流動性策略的一部分。DHI管理的國庫在2024年底達到近13,000 BTC的高峰，而目前的有意減持階段反映了多年累積後資產管理的結構性轉變。
隨著目前累積了大量比特幣儲備，DHI 正透過受控的資金外流，逐步動用國庫，通常以每次 5–10 百萬美元的規模進行。這些漸進式的比特幣銷售將資產轉換為可用資金，用於基礎設施、公共支出、以及像哲樂富正念城市等經濟發展項目，以及其他國家優先事項。
接下來是什麼？
不丹目前仍持有 3,119 比特幣，按現行價格約為每比特幣 81,000 美元，持續的結構性銷售可能繼續將儲備轉化為國家可用的流動性。隨著比特幣在主權投資組合中作為儲備資產獲得更廣泛的認可，不丹的緩慢減持凸顯了向長期財政管理的轉變，而非一次性強制平倉。
此外，以目前每月約 $50 億的賣出速率，我們預計在 2026 年夏季期間，每幾週將持續出現小至中型的轉帳。不丹的 BTC 持倉可能於 2026 年 9 月和 10 月初完全耗盡，並可能釋放高達 $767 億的累計鏈上價值，來自其水力發電挖礦儲備。
因此，與某些大國常見的「永久持有」策略不同，不丹將 BTC 視為有限的儲備資產，在市場強勢時出售，最小化市場干擾，並將收益重新配置至符合國民幸福總值的發展目標。
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