ChainCatcher 訊息，伯恩斯坦（Bernstein）重申對 Figure Technology Solutions（FIGR）「跑贏大盤」評級，並維持目標價 67 美元，較當前股價 38.97 美元隱含約 72% 上漲空間。Figure Q1 2026 表現強勁：貸款發放規模達 29 億美元，同比增長 113%；調整後營收 1.67 億美元，同比增長 92%，超出市場預期 6%；調整後 EBITDA 為 8270 萬美元，利潤率約 50%，略高於市場預期。不過 GAAP 擴稀 EPS 為 0.18 美元，低於預期約 9%，主要受 2600 萬美元股權激勵費用拖累。伯恩斯坦分析認為，本次業績應重塑市場對 Figure 的認知，其並非傳統信貸公司，而是「代幣化驅動的資本市場平台」，核心盈利來自網絡手續費與規模化運營槓桿，並維持以 2027 年 EBITDA 25 倍估值體系定價。此外，代幣化生態持續擴張：收益型證券代幣 YLDS 規模達 5.98 億美元（環比 +80%）；股票借貸產品餘額 3.68 億美元（+79%）；小企業貸款業務貢獻 6000 萬美元收入。Figure 當前股價仍低於 2025 年 IPO 發行價 36 美元不遠，但較歷史高點 78 美元仍有明顯差距。
Bernstein 重申 Figure 的目標價為 $67，預計上漲潛力達 72%
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精華摘要
Bernstein 重申對 Figure（FIGR）的「跑贏大盤」評級，維持 67 美元的目標價，較目前 38.97 美元有 72% 上漲空間。2026 年第一季，貸款發放額達 29 億美元，年增 113%；調整後營收上升 92% 至 1.67 億美元，超出預期 6%。調整後 EBITDA 達 8270 萬美元，利潤率為 50%，但由於 2600 萬美元的權益費用，GAAP 每股收益低於預期 9%。代幣化持續增長，YLDS 達到 5.98 億美元，股票借貸為 3.68 億美元，小型企業貸款貢獻 6000 萬美元。該股仍低於其 IPO 價格，但遠高於其 78 美元的高點。此加密貨幣價格新聞突顯了加密貨幣新聞週期中的強勁動能。
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