火星財經訊，伯恩斯坦（Bernstein）重申對 Figure Technology Solutions（FIGR）「跑贏大盤」評級，並維持目標價 67 美元，較當前股價 38.97 美元隱含約 72% 上漲空間。Figure Q1 2026 表現強勁：貸款發放規模達 29 億美元，同比增長 113%；調整後營收 1.67 億美元，同比增長 92%，超出市場預期 6%；調整後 EBITDA 為 8270 萬美元，利潤率約 50%，略高於市場預期。然而，GAAP 擴稀 EPS 為 0.18 美元，低於預期約 9%，主要受 2600 萬美元股權激勵費用拖累。伯恩斯坦分析認為，本次業績應重塑市場對 Figure 的認知，其並非傳統信貸公司，而是「代幣化驅動的資本市場平台」，核心盈利來自網絡手續費與規模化運營槓桿，並維持以 2027 年 EBITDA 25 倍估值體系定價。此外，代幣化生態持續擴張：收益型證券代幣 YLDS 規模達 5.98 億美元（環比 +80%）；股票借貸產品餘額 3.68 億美元（+79%）；小企業貸款業務貢獻 6000 萬美元收入。Figure 當前股價仍低於 2025 年 IPO 發行價 36 美元不遠，但較歷史高點 78 美元仍有明顯差距。
Bernstein 重申 FIGR 的目標價為 $67，認為代幣化將帶來 72% 的上漲空間
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精華摘要
Bernstein 再次將 FIGR 的目標價維持在 67 美元，較目前 38.97 美元有 72% 的上漲空間，並引用 2026 年第一季的強勁業績。貸款發放額達 29 億美元，年增 113%；調整後營收為 1 億 6700 萬美元，超出預期 6%。調整後 EBITDA 達到 8270 萬美元，但由於 2600 萬美元的權益成本，GAAP 每股盈餘為 0.18 美元，低於預期。該公司認為 FIGR 將演變為以代幣化為驅動的資本平台，擁有 5 億 9800 萬美元的收益代幣和 3 億 6800 萬美元的證券借貸。此加密貨幣價格新聞凸顯了代幣化成長的市場動能。
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