研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師維持對 Circle Internet Group (CRCL) 的「跑贏大盤」評級，目標價為 190 美元，並指出……2.22 億美元 ARC 代幣預售而穩健的美元現金供應可以抵消利息收入的下降。
據 The Block 報導，Circle 股票週一收盤價為 131.76 美元。CRCL 價格頁面伯恩斯坦給出的目標價意味著較該水平有約 44% 的上漲空間。
週二，由 Gautam Chhugani 領導的分析師團隊在給客戶的報告中指出，ARC 的這筆交易（按完全稀釋後的網路價值計算）為 Circle 提供了短期緩衝，因為受利率走弱的影響，Circle 的儲備收入環比下降了 11%，而調整後的 EBITDA 為 1.51 億美元，比普遍預期高出約 10%。
分析師表示，第一季度營收為 6.94 億美元，比預期低了約 4%，主要原因是儲備收入下降，但指出調整後的 EBITDA 強勁增長和穩定的成本控制支撐了近期的財務可見性。
第一季度 USDC 供應量達到 770 億美元，同比增長 28%，環比增長 2%。伯恩斯坦表示，儘管自 2025 年 10 月以来，整個加密貨幣市場下跌了約 40%，但 Circle 平台上的 USDC 餘額仍攀升至 137 億美元，佔總供應量的 18%。
根據該報告，Circle 的支付基礎設施和分銷網絡持續擴大規模，截至 5 月 7 日，Circle Payments Network 的年化交易量接近 100 億美元，已有 136 家金融機構加入。其他值得注意的合作夥伴關係包括與 Meta、DoorDash 和 Kyriba 的合作。
伯恩斯坦還重點介紹了Circle的Layer 1區塊鏈Arc即將上線主網的消息。Arc在測試網階段累計處理了超過2.44億筆交易，並支援了160萬個獨立錢包。分析師指出，Arc的“代理”技術棧，特別是用於機器間微支付的x402開放標準，使USDC能夠為人工智慧驅動的軟體代理獲取支付資訊。
展望與評級
該報告指出，Circle 2026財年的業績指引保持不變，預計USDC供應量將以40%的複合年增長率增長，非流通收入將在1.5億美元至1.7億美元之間。目前的指引不包括2.22億美元ARC代幣預售的財務影響，Bernstein指出，這部分收入將在代幣交付時確認為其他收入。
伯恩斯坦重申其“跑贏大盤”評級，認為 USDC 原始供應量的增長和區塊鏈手續費收入的增加抵消了短期內利率下降帶來的敏感性。該券商指出，USDC 目前佔全球所有基於 x402 協議的代理支付結算的 99% 以上。
Gautam Chhugani 持有多种加密貨幣的多頭頭寸。過去 12 個月內，Bernstein 的某些關聯公司曾因向 Circle 提供投資銀行和非投資銀行服務而獲得報酬。