須知
- 本傑明·考恩表示，比特幣的春季反彈與歷史上的假突破完全一致。
- 比特幣在關鍵阻力位上方失敗，修正風險依然存在。
- Cowen 預期週期底部將在 10 月和 11 月之間形成。
加密分析師本傑明·考恩認為，比特幣的春季反彈只是一次短期上漲，而非新一輪牛市的開始。根據考恩的觀點，當前市場狀況仍遵循塑造過往比特幣修正的四年週期結構。考恩指出，比特幣於2025年10月達到的126,200美元高點，支持了他的理論。他提到，該高點是在週期低點後1,162天形成的，與早期市場週期的時間點高度吻合。
分析師解釋說，比特幣在1月下跌了10.1%，2月再下跌14.8%，之後於3月和4月出現反彈。然而，他認為這次反彈未能形成有意義的趨勢反轉，因為比特幣無法在200日簡單移動平均線之上建立支撐。
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歷史模式顯示未來可能進一步下跌
根據 Cowen 的觀點，近期的反彈符合經典的「死貓彈跳」特徵。他表示，類似的反彈通常持續 15 至 25 週，之後大範圍的修正將重新展開。此外，Cowen 對比特幣歷史上六月表現的樂觀解讀提出質疑。儘管六月的平均回報率為 6.91%，但他指出，少數幾年極端出色的表現嚴重扭曲了數據。
他強調了 2011 年和 2019 年的顯著漲幅，認為這些時期扭曲了更廣泛的歷史圖景。因此，當比特幣在主要週期高點後進入修正時，六月經常出現虧損。近幾個月交易額有所萎縮，而整體情緒仍顯低迷。因此，Cowen 認為比特幣可能重新測試並可能跌破約 60,000 美元的二月低點。
分析師還指出，美國中期選舉年歷來與加密貨幣表現較弱相符，因此他預期在整個夏季將持續面臨下行壓力。
10 月可能標誌著調整的結束
Cowen 的週期性回報 模型建議，九月對比特幣持有者而言可能仍具挑戰性。然而，他認為修正的最後階段可能於 2026 年 10 月至 11 月之間結束。根據該分析師的觀點，這一時期歷史上標誌著下行動能耗盡、新長期上漲趨勢即將出現的時點。
Cowen 認為，比特幣近期的反彈並未否定整體的調整。相反，他認為市場仍遵循熟悉的四年週期模式，這可能使價格在未來幾個月持續承壓。
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文章 Bitcoin’s Spring Rally Was a Fakeout, Says Benjamin Cowen as June Weakness Returns 首先刊登於 36Crypto。