Bankless 聯合創始人 Ryan Sean Adams 認為，如果 ETH 無法確立其作為全球價值儲存的地位，則以太坊應被視為一項失敗的項目，他將原生代幣的貨幣角色視為衡量該網絡成功的最終標準。
亞當斯在一篇名為 “The ETH Bet Is Simple,” 的 Bankless 文章中闡述了這一論點，認為以太坊的長期可行性不僅取決於網路使用率或開發者活動，更取決於 ETH 是否能像黃金或比特幣一樣作為貨幣資產累積價值。
為何亞當斯將以太坊的成功與 ETH 作為貨幣聯繫起來
亞當斯論點的核心是一條因果鏈：只有當網絡上的經濟活動轉化為對 ETH 作為持倉資產的需求，而非僅僅作為支付網絡費用而被燒毀的實用型代幣時，以太坊才能獲勝。在這種框架下，“全球價值儲存”意味著 ETH 必須是人們選擇儲存的資產，而不僅僅是用來花費的。
重點
- 主張：如果 ETH 未能成為全球價值儲存工具，則以太坊是一個失敗的項目。
- ETH 的角色：亞當斯認為，ETH 必須作為人們持有的貨幣，而不僅僅是燃氣代幣。
- 質押：這重新定義了以太坊的成功標準，超越了去中心化金融應用或交易量。
這是一段關於成功標準的陳述，而非價格走勢。亞當斯並未預測以太坊的特定價格目標。他主張，如果以太坊最終僅成為人們用於支付手續費的臨時性代幣，那麼無論有多少 DApp 在該網絡上運行，以太坊都未能實現其基本願景。
這個論點呼應了亞當斯在其所謂的 「藍色貨幣福音」 下所提出的更廣泛主張，將 ETH 定位為一種結合質押收益與合併後通縮供應機制的「超聲波貨幣」。
一集相關的 Bankless 播客探討了主持人與嘉賓所描述的 以太坊最大的錯誤，Frax Finance 創辦人 Sam Kazemian 討論了以太坊的貨幣政策決策如何塑造 ETH 的價值主張。這番對話強化了這樣一種觀點：協議層的經濟設計直接決定 ETH 是否能成為可信的價值儲存工具。
這種框架對以太坊的敘事意味著什麼
亞當斯的論文迫使以太坊社群在談論該項目時做出選擇：以太坊主要是一個實用型網絡、DeFi 和 NFT 的結算層，還是一個其原生資產與比特幣和黃金競爭儲蓄配置的貨幣系統？
對於投資者而言，這種區別至關重要。以用途網絡來看，ETH 的價值取決於費用收入和網絡活動；以價值儲存來看，ETH 的價值則取決於貨幣溢價、稀缺性動態和持有者信念。亞當斯明確押注後者是實現長期成功的唯一途徑。
此背景出現之際，以太坊正面臨關於其競爭地位的持續質疑。近期事件，包括擁有集中以太坊敞口的公司損失超過 8500 萬美元的財政策略，突顯了那些已採納亞當斯所倡導的價值儲存觀點的實體所面臨的實際財務風險。
這場辯論也與更廣泛的市場動態交織在一起。隨著 比特幣短期持有者顯示出投降跡象 和 現貨比特幣 ETF 出現創紀錄的資金外流連續期，哪些加密資產能可信地聲稱具有價值儲存地位的問題，在整個市場中變得更加有爭議。
亞當斯的立場是一種強烈的觀點框架，而非定論。許多以太坊支持者認為，即使 ETH 不需成為「貨幣」，該網絡仍可作為基礎設施取得成功。但亞當斯已明確劃出界線：若 ETH 未能進入貨幣資產類別，則無論以太坊在技術上取得何種成就，其願景都將未能實現。
免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣和數位資產市場具有重大風險，做出決策前請務必自行進行研究。