美國銀行警告，大型首次公開募股可能使科技股比重超越泡沫時期水平

美國銀行首席投資策略師邁克爾·哈內特於5月22日警告，預期的SpaceX和OpenAI大型IPO可能將科技股在標普500等主要股指基準中的權重推高至超過48%。這是他與歷史上市場泡沫相關聯的門檻。

SpaceX 已提交 S-1 註冊文件，目標估值超過 $1.75 兆美元。該公司旨在籌集高達 $750 億美元，這將成為有史以來規模最大的 IPO 之一，並可能於六月在納斯達克上市。

同時，OpenAI 正在準備一份機密的 IPO 文件。在完成 1200 億美元的融資輪後，其最近的私人估值達到 8300 億美元。

哈特內特明確將其與咆哮的二十年代和五十隻熱門股時代相比，當時投資者對一小部分股票的熱情導致了集中度上升，最終痛苦地崩潰。

如果 SpaceX 和 OpenAI 在上市後迅速被納入基準指數，被動型基金將需在短時間內購買大量股份。這種強制性買入會放大需求，不論估值如何，推動價格上漲，進而進一步增加科技股的整體權重。

目前標普500指數中的科技股權重已高於歷史水準。加入兩家合計估值超過2.5萬億美元的超大型公司，將進一步使該指數集中於本已主導該指數的行業。超過哈特內特所指出的48%水平後，你將進入僅在泡沫條件下才見過的領域。

OpenAI 的首次公開募股正處於人工智慧與科技的交匯點，過去兩年，這一敘事推動了大量資金流入與人工智慧相關的加密貨幣代幣。若公開市場的定價將 OpenAI 定在 830 億美元或更高，這可能驗證這些代幣的估值，也可能暴露炒作與收益之間的差距。

SpaceX 的上市為投資者提供了接觸埃隆·馬斯克帝國的新公開交易工具。歷史上，與馬斯克相關的資產，包括狗狗幣和其他模因代幣，對其商業組合的發展均表現出敏感性。

如果被動資金被迫將數十億資金分配至兩檔新的超大型市值代幣上，這些資金必來自其他地方。大型股權市場事件可能暫時導致替代資產的資金流入枯竭。