Bakkt 報告 2026 年第一季淨虧損，因加密貨幣服務合約收入大幅下滑。該數位資產平台在截至 3 月 31 日的季度中，歸屬於 Bakkt 的淨虧損為 1170 萬美元，或每股基本及稀釋後虧損 41 美分，而去年同期則為淨利潤 770 萬美元，或每股稀釋後盈利 1.13 美元。加密貨幣服務收入同比下滑 77% 至 2.436 億美元，Bakkt 將此下降主要歸因於加密貨幣交易額降低。然而，該收入的絕大部分被加密貨幣成本和經紀費抵銷，本季度此兩項費用總計為 2.42 億美元。排除加密貨幣成本後，營運費用為 1850 萬美元，與去年同期大致持平。該公司在本報告期結束時現金餘額為 8260 萬美元，其中包括透過股權融資籌得的 6960 萬美元，且無長期債務。
為應對交易環境低迷，Bakkt 正重新定位，專注於穩定幣支付和 AI 驅動的金融基礎設施。本季度，該公司於 4 月 30 日完成對 Distributed Technologies Research 的收購，引入了一個原生 AI 支付引擎和穩定幣合規套件。此外，Bakkt 已與 Zoth 簽署了一項備忘錄，Zoth 是一家專注於南亞、中東和撒哈拉以南非洲地區高頻跨境支付的穩定幣供應商。首席執行官 Akshay Naheta 將此轉型描述為對穩定幣基礎設施結構性潛力的長期押注，並指出不斷演變的監管環境可能為 Bakkt 的持牌基礎設施帶來利好。
投資者對結果的反應不一。Bakkt 股票在交易日收盤時上漲 0.71% 至 $9.92，但在隨後的盤前交易中下跌，發布後交易價格下跌約 9% 至約 $9.00。為供參考，該公司的完整詳情及季度業績已刊登於其收益新聞稿中。
重點摘要
- 2026 年第一季淨虧損為 1170 萬美元，或每股 41 美分，而去年同期淨收益為 770 萬美元。
- 加密服務收入同比下跌77%至2.436億美元；加密成本與經紀費合計2.42億美元，抵銷了大部分收入。
- 季末現金持倉為 8260 萬美元，其中通過股權融資籌得 6960 萬美元；Bakkt 無長期債務。
- 戰略重心轉向穩定幣和 AI 基礎設施，標誌性舉措為收購 Distributed Technologies Research，並與 Zoth 簽署合作備忘錄，推動大規模穩定幣支付。
Bakkt 從交易基礎設施轉向穩定幣基礎設施
季度業績凸顯了 Bakkt 從傳統加密貨幣交易平台轉向管理層所描述的持久、以實用為導向的基礎設施的戰略性轉變。於 4 月 30 日完成的對 Distributed Technologies Research 的收購，為 Bakkt 增添了原生 AI 支付引擎和穩定幣合規堆棧。結合與 Zoth 簽署的備忘錄——旨在透過穩定幣實現大規模跨境支付——這些舉措表明，Bakkt 正押注於一個未來：受監管、可擴展的數位資產基礎設施將成為主流支付活動的支柱，而非投機性交易額。在收益發布中，首席執行官 Akshay Naheta 將穩定幣基礎設施定位為全球金融的變革趨勢，並指出 GENIUS 法案和 CLARITY 法案等潛在監管催化因素，可能提升 Bakkt 許可平台的價值。
財務狀況動盪：哪些發生了變化，哪些仍不確定
加密服務收入的顯著下降突顯了加密市場和交易活動所固有的波幅。Bakkt 對於穩定的敘述依賴於這樣一個理念：一個以穩定幣為核心、由人工智慧驅動的支付基礎設施，能夠帶來更穩定、面向企業的需求。該公司的運營成本保持在可控範圍內，支出為 1,850 萬美元，僅略低於一年前，有助於減輕收入缺口的影響。由於沒有長期債務，Bakkt 在投資其戰略轉型時擁有清晰的資產負債表。現金狀況雖然有限，但因本期間進行的股權融資而得到加強，這表明公司有明確的計劃在不使用槓桿的情況下為增長計劃提供資金。本季度收入與加密成本之間近乎完美的抵消，體現了一種業務模式：加密交易的收入端波幅並未直接轉化為純粹的利潤或虧損，進一步強化了向穩定幣和基礎設施服務進行結構性轉型的邏輯。
更廣泛的市場背景：穩定幣作為基礎設施投資
Bakkt 的戰略轉向處於一個更廣泛的行業敘事之中，此敘事已引起公開市場的更多關注。穩定幣基礎設施公司正吸引投資者興趣，因為市場參與者正在尋求受監管且可擴展的數位資產支付通道。在相關市場報導中，Circle Internet Group報告了強勁的季度業績，流通中的 USDC 增至約 $770 億，鏈上交易量急升至約 $21.5 兆，並以 $30 億完全稀釋網絡估值進行了 $2.22 億的 ARC 代幣預售。Circle 的業績還顯示總收入和準備金收入同比上升 20% 至 $6.94 億，凸顯出穩定幣和鏈上生態系統正超越小眾加密貨幣交易，擴展至更廣泛的金融基礎設施。這些動態有助於解釋 Bakkt 為何在競爭激烈的加密貨幣領域中，將穩定幣和企業級支付能力作為差異化資產類別予以重點強調。
Bakkt 的努力反映了市場中持續存在的張力：如何將與加密貨幣相關的活動轉化為可持續的收益來源，同時應對可能促進或限制成長的不斷演變的監管框架。該公司對穩定幣和 AI 驅動基礎設施的重視，與更廣泛的機構級參與者趨勢一致，這些參與者尋求受監管且可擴展的支付與結算通道，而非依賴高度週期性的交易額。對於投資者和建設者而言，關鍵問題在於 Bakkt 的新架構能否實現大規模的產品市場契合，以及商戶和金融機構對穩定幣的採用能否超越直接加密貨幣交易活動的放緩速度。
展望未來，觀察家將關注 Bakkt 在多個方面的進展：其 AI 驅動的支付引擎的市場接受度、Zoth 記錄備忘錄的商業管道，以及監管發展對穩定幣基礎設施的支持或阻礙程度。在近期，公司還需證明其資產負債表和流動性狀況能夠支撐與轉型相關的持續投資，同時在加密貨幣服務之外實現可見的產品採用率和收入增長。
隨著 Bakkt 執行此過渡，更廣泛的市場也將評估穩定幣從輔助工具轉變為主流商業不可或缺組成部分的進程。未來幾個季度將揭示 Bakkt 的重新調整是否能帶來來自穩定幣支付通道和企業級金融基礎設施的持久且重複的收入，或者該公司是否需要根據不斷變化的市場動態和監管明確性進一步調整。
接下來值得关注的內容：Bakkt 的穩定幣和人工智慧計畫的最新進展、其 DT Research 整合與 Zoth 合作的商業成果，以及可能影響數位資產支付領域持牌基礎設施參與者可行性的監管發展。
本文原載於 Crypto Breaking News —— 您值得信賴的加密貨幣新聞、比特幣新聞和區塊鏈更新資訊來源，標題為 Bakkt 因第一季度收入下降 77% 轉向穩定幣基礎設施。