Arkham 指出 53% 的 Zcash 交易與其相關，引發隱私疑慮

Arkham 表示可連結 53% 的 Zcash 交易——引發對 ZEC「選擇性加入」隱私的新質疑 區塊鏈分析公司 Arkham Intelligence 於 2025 年 12 月發布研究，聲稱已標記超過 53% 的 Zcash（ZEC）交易，並將約 4200 億美元的 ZEC 成交量歸因於已識別的個人與機構。根據 Arkham 的說法，其分析涵蓋 48% 的交易輸入與輸出，並將約 37% 的 ZEC 餘額（約 25 億美元）與具名實體建立關聯。 Arkham 特別強調，其並未破解 Zcash 的加密技術。相反，該公司結合了實體聚類、交易所資料、政府沒收紀錄以及透明地址的分析，將鏈上行為映射回現實世界中的參與者。這一方法論的關鍵在於：Zcash 的隱私設計明確為「選擇性加入」——使用者可透過透明的 T 地址（在公共帳本上完全可見）進行交易，或使用 zk‑SNARKs 隱藏發送者、接收者與金額的屏蔽 Z 地址。 Zcash 創始人 Zooko Wilcox 回應表示，Arkham 的研究並未「去匿名化任何存放在屏蔽池中的 ZEC」，並稱此類追蹤「是不可能的，因為相關資訊根本不存在」。然而，Arkham 的工作凸顯了仍有大量活動可被追蹤：截至 2025 年 12 月，少於四分之一的 ZEC 存放在屏蔽池中，且大多數交易所流動均使用透明地址。這種鏈上可見性使 Arkham 所進行的行為歸因分析，對絕大多數網路流量而言仍具可行性。 2026 年 5 月，隨著 ZEC 價格急劇上漲，並伴隨對量子計算風險的重新關注以及 NU7 網路升級的臨近，此議題再度浮現。Crypto.news 等媒體追蹤了推動 ZEC 價格月環比上漲約 73% 的資金流動，部分動因來自於對量子威脅與 Zcash 隱私提升的敘事。NU7 引入了 Orchard 屏蔽池，其隱私保障強於舊有的 Sapling 池，但 Orchard 目前仍僅佔 ZEC 活動的少數份額。在屏蔽池使用率顯著提升之前，類似 Arkham 對透明交易的行為分析仍將持續有效。 此議題也與更廣泛的量子風險與金融穩定性討論交織。Crypto.news 報導指出，破解比特幣的橢圓曲線加密需約 2330 個邏輯量子位元——此目標目前仍屬理論性，但討論日漸增多。零知識證明及其他隱私技術正被推廣為若量子時間表加速時的潛在安全港。大規模量子攻擊將帶來系統性後果：花旗分析師警告，對主要金融機構的成功量子攻擊可能威脅 2000 至 3300 億美元的 GDP，此數據有助解釋為何機構風險管理員密切關注 Zcash 的隱私升級。 總結：Arkham 的報告並未削弱 Zcash 的核心加密技術，但確實暴露了選擇性加入系統中的實際隱私缺口。未來數週至數月將至關重要——請關注 NU7 的採用率、屏蔽池餘額，以及錢包與交易所是否轉向提升屏蔽交易的使用。我們將持續追蹤發展，並監測市場流動與監管審查的反應。