阿根廷解除比索管制，因外匯儲備達七年來新高

阿根廷剛剛做了一件18個月前不可想像的事：它告訴公民可以購買任意數量的美元。

哈維爾·米萊總統的政府已解除比索的大多數外匯管制，取消對美元購買的限額，並允許企業自由匯回利潤。此舉出現在該國國際儲備達到2019年以來最高水平之際，為布宜諾斯艾利斯提供了足夠的財政緩衝，使其能夠放鬆多年來對貨幣的控制。

這不是阿根廷在隨意應付。自由化措施背後有與國際貨幣基金組織達成的 200 億美元協議支持。已撥付 120 億美元的首筆款項，直接強化了央行的外匯儲備，並為政府提供了行動空間。

比索目前的交易範圍為每美元 ARS 1,000 至 1,400 的管理區間。該區間每月擴大 1%，採用緩慢漸進的方式，讓貨幣逐步趨近市場水平，避免重蹈阿根廷貨幣政策數十年來所經歷的暴跌困境。

該策略標誌著一個明確的哲學轉變。多年來，阿根廷採用嚴格的資本管制，當地稱為「cepo」，以阻止美元外流。這些管制措施催生了龐大的美元黑市，扭曲了貿易，並使外國公司幾乎無法將資金進出該國。

美國也投入了資金。美國外匯穩定基金已購買阿根廷比索，以支持穩定努力。

當 Milei 於 2023 年 12 月上任時，他最初的重大舉措之一是將比索大幅貶值，從每美元 ARS 400 調整至 800。這 50% 的減值旨在縮小官方匯率與前政府時期急劇擴大的黑市匯率之間的差距。

政府將其與積極的財政緊縮相結合，削減補貼並減少公共支出，以使預算更接近平衡。

阿根廷一直是全球最熱衷於採用穩定幣的國家之一。當你的本國貨幣在一夜之間貶值一半，且你無法合法購買美元時，USDT 和 USDC 成為救命繩，而非投機工具。

如果阿根廷人現在能透過正常銀行渠道自由取得美元，持有穩定幣作為美元替代品的迫切性將在邊際上降低。過去使加密貨幣成為獲取美元曝險最便宜方式的黑市期權費，應會顯著收窄。

對於傳統投資者而言，取消利潤匯回限制是最大亮點。歷史上，外國公司一直不願在阿根廷投入資本，正是因為資金回流極為困難。消除這一障礙可能釋放出有意義的外國直接投資，特別是在阿根廷具有明顯自然優勢的能源、農業和礦業領域。

關注重點：官方匯率與平行市場匯率之間的差價。若此差價維持在窄幅區間，代表市場認為匯率區間具有可信度；若差價擴大，則代表交易員預期央行最終將耗盡干預資金。