Alt 季節熱潮被揭穿：指數為 36，儘管 Hyperliquid 创下新高，BTC 市值佔比仍上升

近期多種山寨幣反彈，以及 Hyperliquid 達成新高，再次引發對新一輪「山寨幣季節」的猜測。但仔細檢視數據顯示，這些漲勢更為零星而非系統性，市場尚未顯示出大規模脫離比特幣的跡象。 市場如何評判「山寨幣季節」 最常被引用的山寨幣季節指標是「山寨幣季節指數」，該指數比較前 100 名山寨幣與比特幣在 90 天滾動窗口內的表現，並以 1 至 100 的分數表示。歷史上，當分數超過約 75 時，即代表真正的山寨幣季節——意味著過去三個月內，約 75% 的前 100 名山寨幣表現優於比特幣。 當前數據顯示 根據 Coinglass 數據，目前山寨幣季節指數為 36，遠低於 75 的門檻。同時，比特幣佔比週末實際上小幅上升，週日已突破 59.88%。這兩個數據點反駁了我們已進入廣泛山寨幣季節的觀點：比特幣仍是市場走勢的主要驅動力，而非資金大規模輪動至山寨幣。 為何反彈不等於全盤轉向 個別山寨幣確實可能出現暴漲——Hyperliquid 的新高便是例證——部分前 100 名代幣在短期內也表現優於比特幣。但指數與比特幣佔比顯示，這些漲勢屬於零星反彈，而非定義山寨幣季節的廣泛優勢。歷史上作為風向標的以太坊，目前也表現落後於比特幣；過去以太坊的領漲通常是更廣泛山寨幣強勢的關鍵前兆。 接下來應關注什麼 若交易者尋找真實山寨幣季節的信號，應關注三點：山寨幣季節指數持續突破約 75、比特幣佔比出現明確且持續的下降、以太坊開始跑贏比特幣。在這些條件齊備之前，當前山寨幣的強勢更像選擇性反彈，而非市場全面輪動。 總結 雖然部分項目出現令人興奮的短線反彈，但數據尚未支持全面山寨幣季節的形成。請密切關注指數、比特幣佔比及以太坊對比特幣的表現，以區分短暫拉漲與結構性市場轉變。