Alphabet 正在做一件從未做過的事：發行以日元計價的債券。這一舉措為一家計劃明年單獨在人工智慧基礎設施上支出超過 $180 億美元的公司，開闢了新的資金渠道。
首場日圓債券發行的期限為3至30年，由美國銀行和摩根士丹利主導此次發行。此次發行總額最高可達5000億日圓，按現行匯率計算約為32億美元。
為何是日圓，為何是現在
日本債券市場長期以來一直是頂級企業借方的磁石，原因很直接：成本。儘管日本央行最近進行了緊縮週期，日本利率相比美國利率仍處於歷史低位。對於像 Alphabet 這樣的公司而言，以日圓借款意味著支付的票息遠低於發行同等規模的美元計價債務。
Alphabet 預計 2026 年的資本支出將介於 1800 億美元至 1900 億美元之間。這些支出主要用於與 AI 相關的投資，包括資料中心和專為訓練及運行日益強大模型而設計的定制硅晶片。
日圓債券發行吸引了日本壽險公司、養老基金和銀行這批渴望從信用良好的借方獲取收益的機構資金。
AI 军备竞赛需要創新的融資方式
數據中心是此項建設的基礎。每個設施的建設、裝備和供電成本高達數十億美元。Alphabet 也大力投資於其專為 AI 工作負載設計的張量處理單元（TPUs），與 Nvidia 的 GPU 競爭。
日圓債券發行，即使按最高估計的 5000 億日圓計算，也僅覆蓋該總支出計劃的一小部分。
這對投資者意味著什麼
對於股東而言，日圓債券發售完全避免了稀釋，與二次股票發行不同。
過去 12 個月，GOOGL 股價上漲了 153%，達到每股 $400.80。這波漲勢主要受投資者對 Alphabet 在人工智慧領域的佈局所推動，包括其 Gemini 模型系列、AI 增強的搜尋和雲端產品。
此外，還有貨幣層面的影響。如果在這些債券到期前，日圓對美元顯著升值，則 Alphabet 的還款成本將以美元計上升。
3 至 30 年的到期範圍也具有說明性。通過現在鎖定長期資金，Alphabet 認為其今日建設的 AI 基礎設施將在未來數十年內產生回報。