字母控股以200億美元的美國債券發行令市場驚訝，遠超預期，因為超大型雲端服務商正加速創紀錄的借款，以資助大規模的人工智慧（AI）驅動資本支出。
人工智慧資本支出爆炸
這項舉動顯示出極大的信心，或是一場激烈的軍備競賽，谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）於 2 月 9 日向美國高級別債券市場發行了驚人的 200 億美元。由於投資者需求龐大，此次發售規模遠超原先預期的 150 億美元，分析師表示，這屬於更廣泛的「超大規模雲端服務商」借貸熱潮，正在根本上重塑信貸市場格局。
然而，真正的震撼並非來自金額，而是來自持續時間。根據金融時報 報告，Alphabet 正在考慮發行以英鎊計價的債券，其中包括 100 年期債券，這項發行計劃在週一公佈之前。如果實現，這將是自 1990 年代末以來首家科技巨頭採取此類舉措，資金將被鎖定至 2126 年。
六大超大型雲端服務供應商——亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、 甲骨文，以及蘋果公司——被市場資深人士形容為歷史上最大規模的資本支出週期。預計他們今年的支出將達5000億至6500億美元，借款額將高達4000億美元，較2025年的1210億美元大幅增加。
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根據路透社 報告，美國企業債券發行總額預計在2026年將達到歷史新高的2.46萬億美元，較前一年增長11.8%。
Credcore共同創辦人Karthik Nandyal表示：「人工智慧已深入挖掘了一年前甚至還未被注意到的新資金來源。」他說：「2025年初的定價和風險模型已經被拋諸腦後。」
同時，有關百年債券的討論在社交媒體和金融論壇上引發了風暴，情緒在欽佩與強烈懷疑之間分裂。在X上，著名的「大空頭」投資者邁克爾·伯瑞（Michael Burry） 標記 他將此舉視為潛在的市場高點。他將其與摩托羅拉在 1997 年發行 100 年期債券相提並論——同年該公司達到歷史巔峰，隨後便長期下滑。他對追隨者俏皮地說：「信心往往掩蓋了即將來臨的踉蹌。」
在Reddit上，用戶質疑任何科技公司能否經營超過一個世紀。一名頂層評論指出：「借錢給一家科技公司100年，這是一場賭注，賭的是人工智慧不會像谷歌顛覆電話簿那樣顛覆谷歌本身。」相反，一些分析師認為這筆債券是一記妙手，利用了英國養老金基金和保險公司對「結構性需求」，這些機構需要極長週期的資產來匹配其百年期的負債。
常見問題 ❓
- 為甚麼Alphabet發行了200億美元的債券？ 在創紀錄的人工智慧驅動需求下，為超大型雲端服務商的資本支出提供資金。
- 什麼使這筆交易不尋常？ Alphabet 正在考慮發行 100 年期英鎊債券，這在科技史上極為罕見。
- 超大型雲端服務商的貸款熱潮有多大？ 六大銀行在2026年前或可借款高達4000億美元，重塑信貸市場。
- 為何英國的世紀債券重要？ 這與養老金基金需要極長期資產以匹配負債的需求一致。