撰文：Frank，麥通 MSX 研究員
同一份數據，你會相信人腦的解讀，還是 AI 的「算卦」？
這聽起來像是一個賽博朋克式的笑話，但在當今眾說紛紜、情緒高漲的環境下，市場所缺乏的，正是那些來不及修飾的真實樣本資訊。
畢竟，倉位真的會令人說謊。
而歲末年初，為了盡可能接近 2025-2026 這個轉折點上代幣化/Web3 的真相，我們正好面向麥通 MSX，對一線 Builder 群體進行了一場匿名採樣，主要圍繞三個問題：
- 你眼中的 2025 年美股 / 代幣化關鍵詞；
- 你在 2025 年真實的持倉（不限於美股 / Web3）；
- 你對 2026 年最願意配置的方向（不限於美股 /Web3）；
在一番「威逼利誘」之下，徵集到的樣本量還算差強人意，並把它們壓縮成三張幾乎不摻雜主觀判斷的詞雲圖。也正是考慮到人力解讀難免會夾雜立場，我們決定邀請「純粹的」ChatGPT、Gemini 與 DeepSeek，在完全一致的 Prompt 約束下，請它們為這三張詞雲圖「算上一卦」。
說不定，AI 真的比我們自己更了解這屆 Builder，更能透過這些碎片，拼湊出 2026 年美股、Web3 與代幣化的命運拼圖。
一、你眼中的 2025 年美股 / 代幣化關鍵詞是什麼？
提示：你將看到一組來自美股代幣化/Web3 一線從業者們的關鍵詞樣本，這些關鍵詞用於回答同一個問題：「你眼中的 2025 年美股/代幣化領域是什麼樣的？」；不要判斷對錯，也不要引入任何外部市場資訊，僅基於這些關鍵詞本身，從數據結構與語言特徵的角度進行解讀，重點回答：
哪些關鍵詞的出現頻率最高／最低／較為突兀，可能反映出怎樣的結構性狀態？哪些關鍵詞或語義方向呈現出明顯的共識特徵？是否存在語意相近、方向相反或張力較強的關鍵詞組合？這些關鍵詞整體暗示了這個賽道處於怎樣的階段特徵？如果僅根據這些關鍵詞，而不引入任何外部資訊，你會如何理解這個賽道在 2025 年與 2026 年的發展？
請保持描述性、克制的分析語氣，避免提供投資建議或確定性判斷，回覆不超過 1000 字。
編者按：回覆內容略有整理及潤飾，以提升可讀性，但整體方向與思路並無明顯調整（以下同）。
ChatGPT：最高頻關鍵詞集中在「加速」與「機構化」，暗示賽道正在經歷一種節奏明顯改變但尚未穩定的推進過程；中頻關鍵詞包括「AI」「合規」「分化」，體現出一種背景化、常態化的存在；低頻或孤立詞如「失重」「未知」「兵家必爭」「起步」，帶有較強主觀感受或情緒隱喻，可能反映的是個人對結構變化的不適感、競爭感或不確定性的直接投射。
整體語料呈現出一種「中前期—結構搭建階段」的語言特徵，其中高頻動詞多於名詞，顯示討論重點仍在過程與變化，而非穩定形態；多個關鍵詞指向規則、驗證、流程，而非具體產品或模式；情緒性詞彙存在，但未形成主導，顯示不確定性被感知，但尚未失控。
如果只根據這些關鍵字本身，可以將 2025 年理解為一個加速但尚未定型、共識正在凝聚但同時出現分化的一個過渡年份。
Gemini：高頻詞彙包括「加速」、「機構化」，顯示大家對專業力量介入後的增長有極強的共識；中頻詞彙「AI」、「合規」、「分化」則描繪了技術手段、監管框架與市場表現不均的狀態；較為突兀的低頻詞彙則有「失重」、「流程化」、「資產驗證」，反映出繁榮表象下的底層焦慮，以及從敘事轉向落實的微觀視角。
整體數據呈現出一種「高動能、低重心」的狀態，當中「機構化」與「合規」並存，意味著這種加速並非盲目擴張，而是受規則約束的結構性位移，亦構成了行業的確定性基調。
綜合關鍵字整體特徵，這個賽道目前處於「過渡性爆發期」，它兼具起步階段的混亂（失重、未知）與成熟前夜的嚴謹（合規、流程化），市場不再是鐵板一塊，而是呈現出明顯的「分化」，代幣化已不再只是孤立的資產實驗，而是開始與主流金融及尖端科技深度融合。
總體來看，從 2025 到 2026，這是一個在焦慮中狂奔、在規則中重塑，且極度依賴技術驗證的專業化進場時刻。
DeepSeek：「加速」佔據絕對核心，「機構化」、「分化」、「合規」、「AI」構成第二梯隊；多數詞彙僅出現一次，呈現離散的長尾特徵，譬如「失重」在整體偏向動態、積極的詞彙語境中（如加速、打開、破圈）顯得較為突兀，可能隱喻在高速變化中暫時失去傳統參考系的狀態。
其中「機構化」與「合規」詞意關聯緊密，共同指向傳統金融體系的規則與參與者深度介入的趨勢；「分化」則暗示市場或賽道內部可能出现層級或路徑的分離。
賽道發展的動態性（加速、多變、波動）與制度化進程（機構化、合規、流程化、結構化）構成兩組最強的共識語義方向。
兩者並行，勾勒出一個在快速變革中尋求規則與結構確立的領域。
二、你在 2025 年的真實持倉（不限於美股 / Web3）
提示：你將看到一組來自美股代幣化 /Web3 一線從業者們的關鍵詞樣本，這些關鍵詞用於回答同一個問題：「你在 2025 年的真實持倉（不限美股 /Web3）」；不要判斷對錯，也不要引入任何外部市場資訊，僅基於樣本的構成進行邏輯分析，從數據結構角度解讀：
對涉及的標的／賽道進行資產分類；是否存在被重覆配置的核心資產？整體持倉更偏向集中還是分散，反映出怎樣的風險承受方式？從這些真實持倉中，是否可以觀察到什麼行為特徵？
請保持描述性、克制的分析語氣，避免提供投資建議或確定性判斷，回覆不超過 1000 字。
ChatGPT：從樣本結構來看，持倉可被清晰劃分為幾類資產簇。
- 加密原生資產：高頻詞彙包括 BTC、ETH、SOL、BNB、USDT、USDC，次級 / 邊緣則包括 XRP、DOGE、ASTER、SUPRA、XTTA；這類在數量與重複度上佔有明顯優勢，且內部既包含主流資產，也包含探索性配置；
- 美國科技與金融相關：包括科技／平台類別—GOOGL、AAPL、AMAZN、NVDA、TSLA、PLTR、INTC、TSM、MU、WDC；亦包括金融／交易相關—COIN、HOOD；整體選擇偏向基建、平台及技術能力。
- 美國股市的消費與傳統防守型：包括MCD、KO、LLY、JD等，數量不多，但明顯擔任結構對沖或穩定器的角色；
- 指數與類現金 / 套息貨幣：VOO、黃金、USDT、USDC 等，提供整體組合中的流動性與波動緩衝；
從重複出現頻率來看，存在非常清晰的核心資產層：
- BTC 是樣本中出現次數最多的單一標的，且以多次、密集方式出現；
- GOOGL 在美國股市的重覆性最高，明顯高於其他科技股；
- ETH、SOL、BNB 組成第二層反覆配置的加密資產組合；
- USDT 作為非風險資產亦被多次提及，顯示其並非「過渡性存在」；
這種結構說明受訪者並非平均分散持倉，而是在少數高信心資產上重覆加倉，同時在外圍保持多樣化嘗試。
如果僅基於這組真實持倉關鍵詞，不引入任何外部判斷，可以將其理解為一種以少數核心資產為錨點，在多個資產體系中並行配置，同時保留流動性與探索空間的組合結構。
Gemini：透過對樣本數據的初步梳理，可以將這些倉位標的劃分為以下五大類別。
數據結構顯示，該群體存在極其顯著的共識中心化現象。其中 BTC 是被提及次數最多的標的，其次是 GOOGL、ETH 和 SOL，這四者構成了從業者 2025 年持倉的「四角錨點」。
BNB、TSLA 和 USDT 的高頻出現，亦反映了在追求高貝塔（Beta）收益的同時，對行業生態地位和流動性的雙重考慮。
儘管涉及標的多樣，但約 50% 的樣本容量由前 5-6 個核心標的佔據，這說明從業者在 2025 年的策略並非廣撒網式的配置，而是將籌碼高度押注在具有極強敘事支撐的藍籌資產上。
具體而言，風險承受方式可以總結為杠鈴策略，即一端是極高波動的科技成長與加密資產，例如 RKLB（航太）、SOL，以及各類半導體標的；另一端則是極高流動性或確定性資產，例如 USDT、黃金、VOO（標普 500 指數 ETF）。
樣本中雖有MCD（麥當勞）、KO（可口可樂）等傳統價值股，但僅屬點綴，這說明在2025年的持倉邏輯中，傳統紅股類資產的地位被邊緣化，業界人士更傾向於將「價值回歸」定義為「有現金流支持的科技增長」。
DeepSeek：樣本中的持倉標的可大致歸為三類：
- 加密貨幣：包括 BTC、ETH、SOL、BNB、XRP、DOGE 等，此類資產出現頻率較高，且涵蓋主流與部分山寨幣；
- 穩定幣與商品：穩定幣如 USDT 和 USDC，商品如黃金，這類資產通常與價格波動性較低的避險或流動性管理有關；
- 美國股市股票涵蓋多個行業與市值：包括科技股——GOOGL（Google）、AAPL（Apple）、TSLA（Tesla）、NVDA（NVIDIA）、COIN（Coinbase）、PLTR（Palantir）、INTC（Intel）、MU（Micron）、TSM（台積電）等；消費及傳統行業股：如 MCD（McDonald's）、KO（Coca-Cola）、LLY（Eli Lilly）等；金融及平台股：如 HOOD（Robinhood）、FIG（可能是金融集團）等；ETF：VOO（標普 500 指數 ETF）；
核心資產（BTC、GOOGL、ETH、SOL）佔總出現次數約 37%，使倉位結構呈現「核心集中，外圍分散」的特徵，即是在核心資產上配置較重，同時分散投資於眾多其他標的。
總體而言，該倉位樣本數據結構顯示出一種在風險與機會之間尋求平衡的配置思路，既錨定核心賽道，又通過分散化與避險工具構建緩衝。
三、你對 2026 年最願意配置的方向（不限於美股 /Web3）
提示：你將看到一組來自美股代幣化/Web3 一線從業者的關鍵詞樣本，這些關鍵詞用於回答同一個問題：「你對 2026 年最願意配置的方向（不限美股/Web3）」；不要判斷對錯，也不要引入任何外部市場資訊，僅基於樣本的構成進行邏輯分析，從數據結構角度解讀：
請將所涉及的資產 / 賽道進行分類；2026 年這些投資者更偏好哪個賽道 / 哪些資產，是否存在被重覆配置的核心資產？整體持倉更偏向集中還是分散，反映出怎樣的風險承受方式？從這些真實持倉中，是否可以觀察到什麼行為特徵？大家在 2025 年與 2026 年共識度最高的資產 / 賽道分別是什麼，前後有什麼變化？
請保持描述性、克制的分析語氣，避免提供投資建議或確定性判斷，回覆不超過 1000 字。
ChatGPT：與 2025 年相比，2026 年的關鍵字呈現出一個明顯的變化：具體目標與抽象賽道開始並列出現，說明回應者在表達配置意願時更強調方向性與結構判斷而非單一資產選擇。
樣本大致可分為以下幾類：
- 加密原生資產：BTC、ETH、SOL 為核心高頻詞，同時穩定幣、MEME 加密資產仍佔據樣本中心，但內部呈現出清晰分層。
- 美國科技及高技術方向：個股層面專注於 TSLA、GOOGL、NVDA、AMZN、PLTR、HOOD，板塊層面則專注於科技股、晶片、存儲及航天，從「選股」過渡至「產業方向」的特徵非常明顯；
- 大宗商品與實物資產：貴金屬（金、銀、銅）、石油等在 2025 年樣本中並不突出，但在 2026 年的意願中明顯被系統性提及；
- 指數與對沖工具：標普、SQQQ 代表對整體市場或系統性波動的關注；
從重複度來看，2026 年的核心非常集中：BTC 仍然是出現頻率最高、且遠高於其他資產的關鍵詞；TSLA、NVDA 在美股方面重複出現，明顯高於其他個股。
如果只根據這組關鍵詞，可以將2026年的配置意願理解為圍繞少數高度共識的核心資產與產業方向展開，同時通過賽道化、資源化與工具化的表達方式，來應對不確定性的一種結構性配置傾向。
Gemini：2026年的樣本數據呈現出比2025年更廣的跨度，主要可歸納為以下四類：
在 2026 年的樣本中，BTC 被提及次數超過一半，是唯一具備全員共識特徵的資產；TSLA 與 RKLB／航天緊隨其後。與 2025 年相比，業界人士對硬核科技及外太空探索的配置意願明顯增強，這表明投資視野正由數碼化向物理世界的極端前沿延伸。
持倉結構呈現出「一極多強」的啞鈴型結構，一極是極度集中的 BTC，另一極是極為分散的硬科技標的（涵蓋航天、存儲、半導體等多個細分領域）。
風險承受方式表現為「極端進取與極端防禦並存」，一方面配置了 MEME、RKLB 等高波動資產，另一方面引入了 SQQQ、金、銀、銅、石油等對沖工具，這說明從業者在 2026 年預期的不是單邊上漲，而是在劇烈波動中的結構性機會，其風險承受方式已從單一的追逐增長轉向管理不確定性。
總體而言，2026年的關鍵詞中，黃金、白銀、銅、石油、儲存、航天的密度大幅增加，這反映出從業者在數碼化賽道（Web3）深入發展後，邏輯開始向有形資產及基礎能源／資源靠攏。
產業鏈深入挖掘亦是另一典型特徵，訪問對象不再只滿足於配置 NVDA 等龍頭晶片股，而是進一步向下延伸至 MU、WDC、SNDK 等存儲及具體硬體環節，顯示出一種基於行業認知的專業化深入挖掘行為。
如果說 2025 年是從業者在「修路」（關注合規、平台和基建），那麼 2026 年則是「遠征」（關注航天、深度硬體和全球大宗資源）。
DeepSeek：從詞頻統計來看，BTC 的提及頻率最高，佔總提及次數的 20.4%，TSLA（9.3%）則緊隨其後，兩者合共約佔 30%，顯示在頂級偏好上相對集中。NVDA、RKLB、GOOGL、HOOD、穩定幣及貴金屬亦被多次提及，但整體而言仍分散於眾多標的及主題，呈現「核心 - 外圍」結構——核心部分高度集中於少數資產，外圍則廣泛分散。
其中加密貨幣（特別是 BTC）和科技股（TSLA、NVDA 等）是主要方向，同時主題板塊如航天（以 RKLB 為代表）、晶片、存儲以及避險資產如貴金屬、穩定幣也受到關注。
值得注意的是，穩定幣、貴金屬（金、銀、銅）、石油以及 SQQQ 的配置，比 2025 年的持倉樣本更為明顯，這表明對宏觀經濟不確定性或市場回落的防禦心態。
在個股／標的層面，與 2025 年相比，BTC 的共識度進一步增強，繼續保持絕對核心地位；而 GOOGL、ETH 和 SOL 的共識度顯著下降，TSLA 和 NVDA 的共識度上升，這可能反映配置重點從分散的加密貨幣和大型科技股，轉向更具體的領軍標的。
在賽道層面，配置方向擴展至主題賽道（航天、芯片、存儲）和大宗商品（貴金屬、石油），共識由具體標的向多元化主題擴散。
總體而言，數據結構顯示從 2025 年到 2026 年，配置共識由廣泛佈局加密貨幣和科技股，演變為強化比特幣核心、專注特定科技標的，並增加主題投資與避險配置。反映賽道演進中投資者策略的調整：在不確定性中尋求增長與防禦的平衡。