人工智能產業已發現其最喜愛的金融工具，並非股權，而是可轉換債券。
2026 年前四個月，美國可轉換債券發行額達約 340 億美元，是去年同期的兩倍以上。更值得注意的是，約一半的交易與人工智慧公司相關。
為何選擇可轉換債券，特別是
可轉換債券是一種混合型工具。它們像普通債務一樣，向持有人支付利息，但附帶按預定價格轉換為公司股票的選擇權。由於投資者願意接受較低的收益以換取股權上漲潛力，企業得以以極低的利率借入資金。一些人工智慧發行方正以低至 0% 的票息籌集資金。零百分比。也就是說，公司完全不支付利息，但投資者仍排隊搶購。
可轉換債券讓公司能夠籌集大量資金，而無需立即稀釋現有股東的權益。傳統的股票發行會立即向市場投放新股。可轉換債券僅在股價達到轉換門檻時才會產生稀釋效應。純粹的債務會在資產負債表上增加必須償還的義務，不論公司業績如何。可轉換債券提供了一種壓力釋放機制：如果公司表現良好，債券持有人將轉換為股權，債務便會實際上消失。
推動漲勢的交易
CoreWeave 完成了一筆 40 億美元的可轉換債券發行，各期債券金額介於 20 億美元至 30 億美元之間，票息率約為 1.75%。
包括 Alphabet 和 Amazon 等巨頭在內的更大規模超大規模廠商債券發行，於 2025 年達到 1210 億美元。這一數字是過去五年同類公司年均發行額的四倍。
亞馬遜於 2026 年 3 月以歐元計價，完成了一筆高達 €14.5 億的歷史性交易，以拓展其融資來源至歐洲債務市場。
這對投資者意味著什麼
0% 折扣券的交易尤其值得仔細審視。購買這些工具的投資者純粹押注股票升值。若相關股權停滯或下跌，他們將持有無收益且可能低於面值交易的債券。
僅在四個月內，美國可轉換債券發行額已達 340 億美元，市場可能最終達到飽和點。供應過多而需求未相應增長，通常意味著發行方需改善條款，例如提高票息或降低轉換期權費。