ADA 在過去五年多來首次跌破 20 美分，此前該代幣在 24 小時內下跌了 10 至 13%。創始人查爾斯·霍斯金森曾預測 Cardano 生態系統將出現「一輪破產潮」，如今他已宣布暫時休息。

Cardano 是由 Input Output Global（IOG）開發的權益證明區塊鏈。ADA 是其原生代幣，用於質押、治理投票和交易費用。該網絡最初於 2017 年由以太坊聯合創始人 Hoskinson 創立。最近的盤中低點約為 0.188 美元。過去一年來，虧損累計約達 70%，與 2021 年 9 月創下的 3.09 美元歷史高點相比，跌幅約達 93%。顯然，ADA 價格的下跌並未讓創始人完全無動於衷。

Hoskinson 宣布休息，並警告生態系統可能崩潰

六月初，霍斯金森在 X 上發布了一段影片，冷靜地總結了現狀：「這就是我們生態目前的狀況。」隔天，他發了一則簡短貼文：「我要休息一下，待會兒見。」創辦人強調，他在網絡中並無特殊權限：「我對 Cardano 沒有任何特殊權力，」他這樣寫道，表明了距離感，但並未正式放棄責任。

提款背後隱藏著明顯的挫折感。霍斯金森曾提出一項指數計劃以強化生態，但該計劃從未實施：「我提出了指數計劃，但並未執行。」此外，他批評社群對動用國庫資金缺乏意願：「似乎並沒有太多社群意願使用國庫資金將這些項目推進到下一階段，」他解釋道。最終，這揭示了創始人願景與去中心化治理模式之間的結構性張力——該模式恰恰剝奪了他直接執行的權力。

"年初時我曾表示，由於市場狀況極差，我們將看到許多項目崩潰，生態系統中將出現一波破產潮。" - Cardano/IOG 創辦人 Charles Hoskinson

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TapTools 在運營四年後停止運作

在霍斯金森提款前幾天，TapTools 宣布關閉。該平台成立於 2022 年，被視為 Cardano 生態系統中領先的分析與數據基礎設施，整合了資產組合追蹤、代幣分析、DeFi 監控以及開發者 API。因此，它不僅僅是任何一個應用程式，更是該網絡用戶和開發者的核心數據來源。最終，在運營四年後，關閉公告於六月初正式發布。

領導真空是決定性的。在2026年，有五名高級管理人員離開了該平台：兩位共同創始人、首席運營官、首席技術官，以及一位接替空缺首席技術官職位的後端工程師。「負責運營和維護TapTools所需的技術知識無法一夜之間被取代，」結語中表示。此外，該提供商明確指出成本負擔，因為基礎設施、開發和支援成本是真實存在的，運營如此規模的平台成本高昂。然而，公司仍對收購或外部融資持開放態度。

該案例並非孤立事件。最近，Cardano 生態中已建立的應用程式 NFT 市場場 JPG.Store 也已關閉。因此，Hoskinson 對 2026 年下半年將出現更多退出的預測獲得了具體依據。

治理失敗：峰會預算以微弱差距未能達成三分之二多數

幾天前，Voltaire 治理已發出明顯信號。Cardano 基金會向國庫申請 7,800,000 ADA 用於 2026 年在新加坡舉行的 Cardano 峰會。投票於五月末結束，支持率為 65.21％，因此以 1.46 個百分點之差未能達到所需的三分之二多數（66.67％）。Hoskinson 與基金會首席執行官 Frederik Gregaard 在投票結束前曾公開支持該申請，但未產生任何效果。隨後，基金會取消了該峰會。

投票的分佈比狹窄的百分比所顯示的更明確。總共有 135 名 DReps 投票贊成，61 名投反對票，24 名棄權，而質押加權的統計結果則具有決定性。從經濟角度來看，DReps 的懷疑態度更是可以理解的：該活動的總預算為 2.26 百萬美元，而收入預測僅為 45 萬美元，因此財政庫將承擔大部分成本。在受到批評後，與 EMURGO 合併提出的 14,076,539 ADA 請求被拆分，峰會份額被削減了 22%。

然而，作為妥協，DReps 批准了 EMURGO 提出的一項較小請求，撥款 3,300,000 ADA 用於在新加坡 TOKEN2049 設立 Cardano 展館。然而，這種模式並非新鮮事。此前，社區已拒絕了一項為 32,900,000 ADA 的研究資金請求。因此，反覆對大額金庫支出的猶豫，體現了創始人願望與質押加權 DRep 多數之間的分歧。

生態指標顯示 ADA 下跌的規模

最嚴峻的信號來自鎖定總價值（TVL）。在 Cardano 上，存入的 DeFi 資金從 2024 年 11 月和 12 月的 7 億美元以上高點，降至最近的約 1.19 億至 1.29 億美元，降幅約為 82%。鏈上活動也明顯低迷，每日 DEX 成交量約為 580 萬美元，每日活躍地址數超過 20,500 個，而穩定幣總額約為 5,400 萬美元。

Cardano 上鎖定的總價值（TVL）/ 資料來源： DeFi Llama

ADA 的下跌並非在真空環境中發生。六月初，比特幣自二月以来首次跌破 63,000 美元，而以太坊的交易價格低於 1,800 美元；大範圍拋售壓制了整個市場。然而，表現落後的情況依然明顯，因為約 70% 的年度跌幅明顯超過了整體市場的下跌幅度。

從技術上講，該網絡目前正遵循一張路線圖。根據該路線圖，Ouroboros Leios 扩容升級預計於 2026 年 6 月進入公開測試網，並目標在 2026 年底實現每秒超過 1,000 筆交易的主網目標。在這一技術前景與當前生態系統狀態之間，仍存在公開的張力。